>> 華泰期貨-丙烯日報：下游利潤仍承壓，需求支撐有限-260529
| 上傳日期： |
2026/5/29 |
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| 2113KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
丙烯方面：丙烯主力合約收盤價8380元/噸（+57），丙烯華東現(xiàn)貨價9250元/噸（+50），丙烯山東現(xiàn)貨價9100元/噸（+75），丙烯華東基差870元/噸（-7），丙烯山東基差720元/噸（+18）。丙烯開工率69%（+0%），中國丙烯CFR-日本石腦油CFR364美元/噸（+4），丙烯CFR-1.2丙烷CFR86美元/噸（+1），進口利潤-513元/噸（+12），廠內(nèi)庫存54380噸（+470）。
丙烯下游方面：PP粉開工率18%（+2.11%），生產(chǎn)利潤70元/噸（-75）；環(huán)氧丙烷開工率60%（-2%），生產(chǎn)利潤-1126元/噸（-97）；正丁醇開工率79%（-4%），生產(chǎn)利潤-360元/噸（-146）；辛醇開工率68%（-10%），生產(chǎn)利潤-596元/噸（-54）；丙烯酸開工率72%（-4%），生產(chǎn)利潤183元/噸（-36）；丙烯腈開工率74%（+2%），生產(chǎn)利潤-860元/噸（-68）；酚酮開工率75%（-1%），生產(chǎn)利潤-1523元/噸（-673）。
市場分析
地緣局勢方面，美稱伊美諒解備忘錄初步非正式文件內(nèi)容披露不實，美軍仍空襲阿巴斯港郊區(qū)，伊斯蘭革命衛(wèi)隊對發(fā)動襲擊的美軍空軍基地進行了打擊，美伊雙方談判分歧仍較大，地緣局勢仍存變數(shù)，關注后期實際談判結(jié)果落地。
丙烯供需基本面看，供應端部分PDH裝置陸續(xù)復產(chǎn)，包括金能一期、巨正源二期等PDH裝置重啟并提負，萬華蓬萊、華泓PDH近期存重啟預期，東華茂名裝置6月中上旬重啟，PDH開工逐步回升，整體供應存在增量預期，后期丙烯貨源偏緊局面階段性緩解。需求端下游除PP利潤修復開工回升外，其余下游仍受制于利潤壓力開工滑落，多以剛需采購為主，需求疲軟仍持續(xù)負反饋：PP粉-丙烯價差走擴，利潤有所修復開工小幅回升但仍同期偏低，PO利潤下滑至階段性虧損驅(qū)動裝置降負、開工下滑；丁辛醇開工亦延續(xù)回落，丙烯酸開工亦邊際轉(zhuǎn)弱，丙烯需求支撐減弱。短期地緣局勢擾動較大，成本端支撐下移，供應端逐步回歸，而需求端負反饋持續(xù)，后期供需基本面存走弱預期或?qū)r格形成壓制，后期繼續(xù)關注PDH裝置回歸的預期以及下游需求跟進情況。
策略
單邊：中性
跨期：無
跨品種：無
風險
伊朗地緣局勢發(fā)展動態(tài)、油價大幅波動、丙烷價格大幅波動、PDH裝置檢修回歸動態(tài)
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