>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品日報：鄭棉震蕩反彈，漿價依舊承壓-260529
| 上傳日期： |
2026/5/29 |
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| 2145KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨,白旭宇 |
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棉花觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤棉花2609合約16150元/噸，較前一日變動+105元/噸，幅度+0.65%?，F(xiàn)貨方面，3128B棉新疆到廠價17435元/噸，較前一日變動+45元/噸，現(xiàn)貨基差CF09+1285，較前一日變動-60；3128B棉全國均價17637元/噸，較前一日變動+40元/噸，現(xiàn)貨基差CF09+1487，較前一日變動-65。
近期市場資訊，4月阿根廷出口棉花6085噸，同比增加69%，環(huán)比減少8%。從累計情況來看，2025/26年度（2025.8-2026.7）阿根廷累計出口棉花約8.5萬噸，同比（7.5萬噸）增加14.0%。從出口目的地來看，越南（3.6萬噸）是主要出口目的地，出口量占總量的42.3%；巴基斯坦（3.0萬噸）排第二，占比35.8%；印尼（1.1萬噸）排第三，占比為13.4%。
市場分析
昨日鄭棉期價震蕩反彈。國際方面，美伊沖突推高棉花種植成本，26/27年度全球供應減產(chǎn)的預期持續(xù)存在，當前北半球處于種植出苗期，市場處于對天氣高度敏感的階段，推動前期美棉持續(xù)走強。不過目前市場已對供應縮減預期進行了較為充分的交易，美棉產(chǎn)區(qū)也將迎來降雨，外盤上漲動能減弱，短期轉(zhuǎn)入高位調(diào)整階段。國內(nèi)方面，隨著商業(yè)庫存加速去化，國內(nèi)棉花資源供應持續(xù)偏緊。目前新棉播種基本完成，新疆種植面積預計同比下滑，新年度產(chǎn)需缺口預計進一步擴大，支撐國內(nèi)棉價。不過下游已進入紡織淡季，需求或逐步轉(zhuǎn)弱，國家出臺相關政策的預期也不斷增強，紡企在棉價上漲后采購心態(tài)趨于謹慎，等待回調(diào)或政策調(diào)節(jié)逢低補庫。
策略
中性。短期鄭棉繼續(xù)上攻動能減弱，政策落地前預計區(qū)間偏弱震蕩，重點關注拋儲政策落地情況。
風險
宏觀及政策風險、主產(chǎn)國天氣
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