>> 華創(chuàng)證券-【每周經(jīng)濟觀察】全球資金流動周報第11期：全球權(quán)益資產(chǎn)轉(zhuǎn)為凈流出，海外資金流出中國市場-260531
| 上傳日期： |
2026/5/31 |
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| 2333KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
張瑜,李星宇 |
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事項
2026年5月21日當(dāng)周，全球股票基金凈流出72.4億美元，處于2025年以來的12.3%分位數(shù)水平；全球債券基金凈流入231.2億美元，處于2025年以來的80.8%分位數(shù)水平。2026年5月14日當(dāng)周，中國股票基金凈流出139.8億美元，處于2025年以來的4.1%分位數(shù)水平。從邊際變化看，單周流出規(guī)模較上周（流出99.0億美元）增加40.8億美元。
主要觀點
全球資金流向全景：權(quán)益資產(chǎn)轉(zhuǎn)為凈流出，固收與貨幣基金流入動能放緩
2026年5月21日當(dāng)周（5月21日~5月27日），全球大類資產(chǎn)資金配置呈現(xiàn)整體降溫特征。資金在權(quán)益資產(chǎn)的配置方向發(fā)生實質(zhì)性扭轉(zhuǎn)，全球股票基金結(jié)束了連續(xù)8周的凈流入，單周轉(zhuǎn)為凈流出72.4億美元（分位數(shù)降至2025年以來的12.3%）。同時，全球資金向固收及現(xiàn)金類資產(chǎn)集中的趨勢仍在延續(xù)，但絕對增量邊際走弱：債券基金與貨幣市場基金雖分別維持長達57周和4周的凈流入，但單周流入規(guī)模均出現(xiàn)環(huán)比收縮。
核心市場資金洞察：美歐股債配置動能收斂，日本權(quán)益資金加速流出
2026年5月21日當(dāng)周（5月21日~5月27日），發(fā)達市場內(nèi)部的資金流向同步性有所減弱。美國與歐洲市場依然維持“股債雙流入”的格局，但各項資產(chǎn)的單周流入規(guī)模均不及上周，反映出增量資金配置意愿邊際降低。日本市場則呈現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)性變化，其股票基金不僅連續(xù)兩周錄得凈流出，且流出規(guī)模環(huán)比擴大至75.9億美元（跌至1.4%的極低分位數(shù)水平），表明資金在亞太核心發(fā)達市場的配置傾向正在發(fā)生短期偏移。
中國市場深度跟蹤：總流出規(guī)模環(huán)比擴張，海外資金由流入轉(zhuǎn)為流出
2026年5月21日當(dāng)周（5月21日~5月27日），中國股票基金微觀資金面承受較大壓力，總凈流出規(guī)模環(huán)比增加至139.8億美元（分位數(shù)位于4.1%的低位）。從結(jié)構(gòu)拆解來看，被動型資金是本周流出的核心主導(dǎo)力量。從資金來源考察，國內(nèi)資金依然延續(xù)長達12周的流出趨勢；而前期呈現(xiàn)企穩(wěn)信號的海外資金未能延續(xù)趨勢，單周由凈流入26.5億美元轉(zhuǎn)為凈流出19.4億美元。內(nèi)外資呈合同步流出態(tài)勢，短期微觀資金面的博弈格局依然偏弱。
風(fēng)險提示：
數(shù)據(jù)更新不及時、EPFR統(tǒng)計口徑及樣本出現(xiàn)調(diào)整
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