>> 招商證券-房地產(chǎn)行業(yè)樣本城市周度高頻數(shù)據(jù)全追蹤：最近一周重點城市二手房網(wǎng)簽熱度分化，深圳、成都等邊際改善-260531
| 上傳日期： |
2026/6/1 |
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| 2093KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
趙可,區(qū)宇軒 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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前瞻及佐證指標(biāo)：
二手及租金價格：2026年4月，北京、上海、廣州、深圳二手成交價格同比降幅收窄；北京、廣州租金同比降幅擴(kuò)大，上海租金同比降幅收窄，深圳租金同比增幅擴(kuò)大；北京、上海、廣州租金回報率下降，深圳租金回報率上升；
二手帶看人數(shù)：2026年4月，12個樣本城市平均帶看人數(shù)環(huán)比較3月轉(zhuǎn)負(fù)至-12%，同比較3月轉(zhuǎn)正至+4%；
流動性前瞻：根據(jù)招商證券房地產(chǎn)組流動性前瞻指標(biāo)判斷，2026年5月，宏觀層面流動性環(huán)比寬松力度擴(kuò)大，同比緊縮力度收窄；
掛牌量：2026年4月，49個樣本城市總二手房存續(xù)掛牌套數(shù)環(huán)比-0.1%。
周觀點：（一）從短期角度來看，在成交量邊際改善的同時，二手房掛牌量也有所上升，“供需兩旺”的格局一定程度上增加了價格的不確定性；但在近期部分城市政策優(yōu)化的進(jìn)一步催化下，疊加新房價格領(lǐng)先二手房價格企穩(wěn)的認(rèn)知逐步被投資人接受，短期部分投資人或仍傾向交易基本面改善的預(yù)期，而價格的后驗觀察節(jié)點或相對滯后，從而帶來短期的交易窗口；（二）“9.24”及今年年初兩輪行情中，主要房企估值分別修復(fù)到考慮潛在減值調(diào)整后PB 0.9x和0.8x，或可作為短期估值修復(fù)目標(biāo)參考。同時需考慮：（1）多次行情反復(fù)后部分投資人可能下修預(yù)期，對反彈空間形成約束；（2）投資人或?qū)Σ糠纸?jīng)營端積極的房企給予一定溢價。
風(fēng)險提示：總購房需求改善進(jìn)程不及預(yù)期，二手房掛牌量下降不及預(yù)期，新房去化不及預(yù)期，房企拿地力度不及預(yù)期等
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