>> 五礦期貨-黑色建材日?qǐng)?bào)-260601
| 上傳日期： |
2026/6/1 |
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| 1143KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳張瀅,萬林新 |
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鋼材
【行情資訊】
5月29日，螺紋鋼主力合約（rb2610）收至3158元/噸，漲跌幅+0.41%（+13元/噸），持倉(cāng)量為172.87萬手，環(huán)比減少8589手。當(dāng)日注冊(cè)倉(cāng)單23803噸，環(huán)比增加3585噸?，F(xiàn)貨端，螺紋鋼天津匯總價(jià)格為3260元/噸，環(huán)比平；上海匯總價(jià)格為3270元/噸，環(huán)比漲20元/噸。熱軋板卷主力合約（hc2610）收至3382元/噸，漲跌幅+0.51%（+17元/噸），持倉(cāng)量為159.26萬手，環(huán)比增加16708手。當(dāng)日注冊(cè)倉(cāng)單483232噸，環(huán)比減少8051噸?，F(xiàn)貨端，熱軋板卷樂從匯總價(jià)格為3390元/噸，環(huán)比漲10元/噸；上海匯總價(jià)格為3410元/噸，環(huán)比漲10元/噸。
【策略觀點(diǎn)】
宏觀方面，我國(guó)首個(gè)國(guó)家層面城市更新發(fā)展規(guī)劃出爐。國(guó)務(wù)院印發(fā)《城市更新“十五五”規(guī)劃》，明確“十五五”時(shí)期城市更新主要指標(biāo)。20個(gè)省份“十五五”規(guī)劃綱要中提及鋼鐵行業(yè)相關(guān)內(nèi)容。多個(gè)省份提出推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)；鼓勵(lì)發(fā)展電爐短流程煉鋼，推進(jìn)全廢鋼電爐工藝等。歐盟擬于今年7月1日實(shí)施新鋼鐵關(guān)稅政策，提高鋼鐵關(guān)稅，削減免稅配額。商務(wù)部新聞發(fā)言人何亞東對(duì)此回應(yīng)稱，中方正在世貿(mào)組織框架內(nèi)與歐方開展談判。如果歐方歧視性對(duì)待中國(guó)企業(yè)和產(chǎn)品，中方將采取相應(yīng)措施，堅(jiān)決維護(hù)自身合法權(quán)益。
基本面方面，供需端來看，鐵水產(chǎn)量略增依舊維持高位，鋼材周度產(chǎn)量略增，表需略降，庫(kù)存維持季節(jié)性去化，去化速度略有收窄，鋼材價(jià)格回落后出口接單好轉(zhuǎn)，整體情況符合季節(jié)性預(yù)期，后續(xù)因氣溫升高和南方梅雨天氣影響下游施工，需求仍有收縮預(yù)期。現(xiàn)貨端，周末現(xiàn)貨報(bào)價(jià)環(huán)比持平，成交一般偏弱。綜合來看，鋼廠盤面利潤(rùn)大幅下滑后，成材矛盾不大，持倉(cāng)量連續(xù)下滑，資金關(guān)注度較低，投機(jī)和套利資金更為謹(jǐn)慎，煤焦供應(yīng)擾動(dòng)仍在，原料高價(jià)格、高庫(kù)存推動(dòng)的底部成本支撐和自身基本面邊際轉(zhuǎn)差的弱現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期相互掣肘，鋼材價(jià)格橫盤整理。短期需關(guān)注原料端政策和消息面的擾動(dòng)。策略上，套利建議逢高做空鋼廠利潤(rùn)（多煤空材），單邊建議觀望。
鐵礦石
【行情資訊】
上周五鐵礦石主力合約（I2609）收至783.50元/噸，漲跌幅+0.38%（+3.00），持倉(cāng)變化-4367手，變化至58.03萬手。鐵礦石加權(quán)持倉(cāng)量100.61萬手?，F(xiàn)貨青島港PB粉757元/濕噸，折盤面基差19.83元/噸，基差率2.47%。
【策略觀點(diǎn)】
供給方面，最新一期海外礦石發(fā)運(yùn)大幅攀升。發(fā)運(yùn)端，巴西發(fā)運(yùn)量回升至年內(nèi)高位，澳洲發(fā)運(yùn)顯著增長(zhǎng)。非主流國(guó)家發(fā)運(yùn)量延續(xù)較高水平。近端到港量環(huán)比回落。需求方面，最新一期鋼聯(lián)口徑日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加0.19萬噸至241萬噸，延續(xù)小幅增長(zhǎng)趨勢(shì)，增幅因個(gè)別鋼廠降負(fù)生產(chǎn)略低于預(yù)期。鋼廠盈利率高位繼續(xù)回落。庫(kù)存端，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存低位小幅回升，港口去庫(kù)鈍化。綜合來看，供給端海外鐵礦石發(fā)運(yùn)保持較強(qiáng)節(jié)奏。需求側(cè)鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持高位波動(dòng)，近期成材價(jià)格回調(diào)以及焦煤上漲侵蝕下游利潤(rùn)，鋼廠盈利走低，鐵礦石價(jià)格受到一定擠壓。下方支撐主要看海運(yùn)成本延續(xù)高位，澳洲柴油現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)回落，但依然高于沖突爆發(fā)前水平，因此礦端成本影響未完全消除。整體而言預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱。
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