>> 寶城期貨-豆類(lèi)日?qǐng)?bào)：豆類(lèi)沖高回落，菜油領(lǐng)漲油脂-260529
| 上傳日期： |
2026/5/29 |
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| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
寶城期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
畢慧 |
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核心觀點(diǎn)
5月29日，豆類(lèi)油脂期價(jià)震蕩偏強(qiáng)。豆一期價(jià)跌幅擴(kuò)大至2%，期價(jià)承壓于5日和20日均線壓力，資金變化不大；豆二期價(jià)震蕩偏弱，期價(jià)承壓于20日均線壓力，下探10日均線支撐，資金變化不大；豆粕期價(jià)沖高回落，期價(jià)承壓于10日和20日均線壓力，伴隨減倉(cāng)3.7萬(wàn)手。油脂期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，豆油期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，期價(jià)承壓于60日均線壓力，下探10日均線支撐，資金變化不大；棕櫚油期價(jià)寬幅震蕩，期價(jià)反彈承壓于20日、40日和60日均線壓力，資金變化不大；菜籽油期價(jià)震蕩偏強(qiáng)，期價(jià)獲得多條均線支撐，伴隨增倉(cāng)2.3萬(wàn)手。
當(dāng)前豆類(lèi)市場(chǎng)整體呈現(xiàn)外盤(pán)情緒脈沖、國(guó)內(nèi)回歸弱現(xiàn)實(shí)的格局。美豆隔夜小幅上漲主要受阿根廷油籽工人短暫罷工事件提振——羅薩里奧港口部分壓榨及裝運(yùn)設(shè)施一度受到影響，作為全球最大豆粕和豆油出口國(guó)，阿根廷出口鏈條的任何中斷都會(huì)引發(fā)國(guó)際市場(chǎng)敏感反應(yīng)。然而，此次罷工僅持續(xù)數(shù)小時(shí)即被阿根廷政府強(qiáng)制叫停，供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)迅速消退，利多消化后漲幅隨即收窄，事件驅(qū)動(dòng)型資金缺乏持續(xù)性買(mǎi)盤(pán)跟進(jìn)。國(guó)內(nèi)進(jìn)口通關(guān)速度恢復(fù)正常后，油廠開(kāi)機(jī)明顯提升，豆粕庫(kù)存偏緊狀態(tài)正逐步結(jié)束，貿(mào)易商利用期貨盤(pán)面反彈機(jī)會(huì)積極出貨，下游飼料企業(yè)維持剛需補(bǔ)庫(kù)策略。整體來(lái)看，阿根廷罷工擾動(dòng)雖短期提振市場(chǎng)情緒，但南美豐產(chǎn)上市及國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力仍是主導(dǎo)邏輯，豆粕市場(chǎng)短期震蕩偏弱，后期需重點(diǎn)關(guān)注南美出口節(jié)奏及國(guó)內(nèi)油廠開(kāi)機(jī)變化。
當(dāng)前油脂市場(chǎng)呈現(xiàn)外強(qiáng)內(nèi)弱的分化格局，整體在強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)之間高位震蕩。從驅(qū)動(dòng)邏輯來(lái)看，中期利多因素明確。美國(guó)生物燃料政策超預(yù)期，EPA將2026年生物質(zhì)柴油強(qiáng)制摻混要求設(shè)為56.1億加侖，較2025年激增67%，預(yù)計(jì)新增美豆油工業(yè)需求約140萬(wàn)噸，中長(zhǎng)期改變油脂供需格局；印尼出口集中化新政短期沖擊市場(chǎng)，但政府已表態(tài)保證過(guò)渡期出口通暢；馬來(lái)西亞B15生物柴油政策將于6月實(shí)施，疊加厄爾尼諾減產(chǎn)預(yù)期，遠(yuǎn)月合約支撐穩(wěn)固。然而，國(guó)內(nèi)現(xiàn)實(shí)壓力不容忽視。進(jìn)口大豆到港處于高峰期，豆油進(jìn)入累庫(kù)周期；棕櫚油庫(kù)存高企；菜油方面，隨著進(jìn)口菜籽大批量到港，遠(yuǎn)月供應(yīng)壓力仍存，需求端表現(xiàn)平淡。整體來(lái)看，油脂板塊震蕩偏強(qiáng)，短期需重點(diǎn)關(guān)注印尼出口政策細(xì)則、馬來(lái)B15實(shí)施效果及加拿大產(chǎn)區(qū)天氣演變。
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