>> 建信期貨-純堿、玻璃日?qǐng)?bào)-260529
| 上傳日期： |
2026/5/29 |
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| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李捷，任俊弛，彭婧霖 |
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一、純堿、玻璃行情回顧與操作建議
純堿當(dāng)日行情：
5月28日，純堿主力期貨SA609震蕩運(yùn)行。收盤價(jià)1204元/噸，上漲1元/噸，漲幅為0.08%，日增倉(cāng)700手。
當(dāng)前純堿市場(chǎng)基本面處于緊平衡狀態(tài)。受停工檢修的影響，本周純堿周產(chǎn)和產(chǎn)能利用率率繼續(xù)下降，庫(kù)存降至170萬噸以下區(qū)間。供應(yīng)端方面，純堿周度產(chǎn)量繼續(xù)回落至71.60萬噸，環(huán)比下降1.48%，處于今年以來的低位，回歸今年1月中旬的產(chǎn)量水平。但周度產(chǎn)量的同比仍處近些年的同期高位。從周度產(chǎn)能利用率來看，環(huán)比下跌1.13%，且同比降至近三年的低位水平。需求端來看，純堿企業(yè)出貨量開始回落，環(huán)比下降4.50%。本周產(chǎn)量回落至較低位置，庫(kù)存也隨之去化。庫(kù)存端來看，本周國(guó)內(nèi)純堿廠家總庫(kù)存169.70萬噸，環(huán)比下降4.45%，同比增長(zhǎng)4.48%。
綜合來看，高庫(kù)存與新增產(chǎn)能持續(xù)釋放的雙重壓力下，產(chǎn)能利用率雖處近年低位，產(chǎn)量同比仍處高位。未來供需錯(cuò)配情況將持續(xù)。山西煤礦事件后，對(duì)市場(chǎng)的實(shí)際影響較為有限。中長(zhǎng)期基本面偏空，下游需求缺乏持續(xù)性增長(zhǎng)動(dòng)能，將對(duì)價(jià)格上行空間構(gòu)成明顯壓制，操作上建議逢高做空。
玻璃當(dāng)日行情：
盤面價(jià)格自本周以來維持底部震蕩格局。供應(yīng)方面，減產(chǎn)告一段落后產(chǎn)量小幅回升，本周浮法玻璃產(chǎn)量102.08萬噸，環(huán)比+0.34%，但整體仍處于近年偏低水平。利潤(rùn)方面，天然氣與石油焦路線持續(xù)虧損，每噸虧損幅度在-100元以下，利潤(rùn)繼續(xù)承壓。企業(yè)庫(kù)存為7682.3萬重量箱，環(huán)比+0.48%，高庫(kù)存與利潤(rùn)結(jié)構(gòu)失衡帶來的壓力有增無減。需求端，深加工訂單天數(shù)均值為8.6天，同比-16.8%，需求修復(fù)緩慢。疊加南方雨季使得需求或進(jìn)一步走弱抑制短期需求，且地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)對(duì)遠(yuǎn)月需求預(yù)期形成壓制，價(jià)格上行因此受限。
展望后市，玻璃價(jià)格受到山西煤礦事件的影響有限。預(yù)計(jì)期貨盤面短期內(nèi)將延續(xù)底部震蕩走勢(shì)。中長(zhǎng)期來看，近期市場(chǎng)頻繁出現(xiàn)關(guān)于玻璃供給減量的傳聞，且由于玻璃的利潤(rùn)壓縮，市場(chǎng)存進(jìn)一步減產(chǎn)的預(yù)期。雨季過后，需求或再度回升，屆時(shí)可嘗試短多。操作上應(yīng)嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，合理管理倉(cāng)位并嚴(yán)格設(shè)置止損。
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