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日內(nèi)行情：
　　消息顯示美以伊軍事沖突有所升溫，美國襲擊伊朗軍事設(shè)施、以色列襲擊黎巴嫩真主黨而伊朗反擊科威特的美軍基地，美國否認伊朗官方媒體發(fā)布的美伊協(xié)議框架而特朗普稱不在乎中期選舉壓力，油價高位運行、通脹中樞上升與央行加息預期的邏輯重新主導貴金屬市場，28日亞盤時段倫敦黃金最低跌至4366美元/盎司。油價高位運行催生新能源替代需求，疊加AI投資熱潮共同提振白銀的工業(yè)需求，但若歐美央行緊縮也會抑制白銀的工業(yè)需求預期，金銀比值隨AI投資情緒而反向波動。近期美伊不斷交換談判信息但雙方在關(guān)鍵問題上各執(zhí)己見，伊朗適當放行油輪通過霍爾木茲海峽但國際原油緩沖庫存仍持續(xù)消耗，伊朗局勢前景具有高度不確定性而貴金屬波動性仍然偏高，建議投資者適當降低倉位并提高持倉靈活性，密切關(guān)注伊朗局勢演化。
　　中線行情：
　　從中周期看，K型經(jīng)濟結(jié)構(gòu)要求央行寬松貨幣政策并提振黃金的流動性屬性，特朗普2.0新政推動國際政經(jīng)格局加速重塑進一步增強黃金的避險需求；雖然伊朗戰(zhàn)爭可能倒逼歐美央行短期緊縮貨幣政策，但K型經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定性勢必限制央行緊縮幅度和持續(xù)時間，況且伊朗戰(zhàn)爭進一步削弱美國霸權(quán)和美元基本面，我們判斷金價繼續(xù)處于2024年3月份以來的第二輪中周期牛市當中，技術(shù)指標顯示倫敦黃金中周期支撐區(qū)間為3800-4200美元/盎司。從短周期看，美伊在伊朗核問題和霍爾木茲海峽問題上的根本性分歧，使得美伊未能及時達成協(xié)議從而全球石油庫存持續(xù)消耗的可能性始終存在，而且美伊僵局持續(xù)時間越長歐美央行緊縮和全球經(jīng)濟走弱的概率就越大；來自地緣政治和宏觀市場的避險需求支撐金價，但金價也承受來自通脹上行、央行緊縮和流動性萎縮的壓力，4月下旬以來金價隨著美聯(lián)儲加息預期升溫而再次承壓調(diào)整。鑒于金價中長期牛市不改但伊朗局勢具有高度不確定性且貴金屬波動性仍然偏高，建議配置型投資者以定投方式繼續(xù)配置黃金，交易型投資者宜持震蕩思路參與交易，并適當降低倉位且提高持倉靈活性以應(yīng)對不確定性和高波動性。