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今日重點(diǎn)推薦
　　國際化妝品醫(yī)美行業(yè)26Q1業(yè)績跟蹤深度報(bào)告：全面擁抱線上競爭，國際集團(tuán)在華業(yè)績復(fù)蘇
　　26Q1全球美妝需求端相比25年整體回暖，開啟美妝新一輪復(fù)蘇周期。據(jù)歐萊雅集團(tuán)數(shù)據(jù)，2025年全球美妝市場增速3.5%，相比24年4.5%的增長，需求端增速持續(xù)回落。26Q1根據(jù)全球重要美妝集團(tuán)的業(yè)績趨勢，預(yù)計(jì)美妝需求端增速回暖，尤其是高端品類在經(jīng)歷數(shù)年增長低迷后，26Q1增長拐點(diǎn)凸顯。預(yù)計(jì)26年全年整體增速同比25年的3.5%提速，開啟新一輪美妝消費(fèi)復(fù)蘇。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期；渠道費(fèi)用高企；競爭加??；超頭主播依賴風(fēng)險(xiǎn)；醫(yī)美合規(guī)趨嚴(yán)；輿情風(fēng)險(xiǎn)。
　　(聯(lián)系人：王立平/聶霜)
　　政策加碼驅(qū)動(dòng)價(jià)值重估：關(guān)注現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和新型消費(fèi)主題投資
　　政策端高度關(guān)注提振消費(fèi)?！墩ぷ鲌?bào)告》連續(xù)兩年把擴(kuò)大內(nèi)需放在工作任務(wù)的第一條，特別是把“實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)”擺在突出的位置。2026年的報(bào)告提出，要通過激發(fā)居民消費(fèi)內(nèi)生動(dòng)力和促消費(fèi)政策并舉來提振消費(fèi)，其中，服務(wù)消費(fèi)的戰(zhàn)略地位持續(xù)提升，2026年以來政策支持從頂層設(shè)計(jì)到資本市場落地形成全方位、多層次的支撐體系，政策關(guān)注度與支持力度持續(xù)提升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏、復(fù)蘇力度、復(fù)蘇結(jié)構(gòu)存在階段性不確定性，相關(guān)公司在出海、拓店等領(lǐng)域低于預(yù)期。
　　(聯(lián)系人：劉雅婧/王雪蓉/牟瑾瑾/王勝)
　　Buy European制造業(yè)回流能否成功？——?dú)W盟《工業(yè)加速器法》專題解讀
　　 2026年3月4日，歐盟委員會正式發(fā)布《工業(yè)加速器法案》（IAA），該法案在功能定位上與美國《通脹削減法案》（IRA）形成對位互補(bǔ)，旨在應(yīng)對歐盟制造業(yè)占比持續(xù)下滑與對外依賴偏高的雙重困境。法案明確提出中期目標(biāo)：到2035年，將制造業(yè)增加值占GDP比重由2024年的14.3%提升至約20%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：歐盟政策落實(shí)不及預(yù)期，地緣沖突變化，全球產(chǎn)業(yè)鏈布局變化
　　(聯(lián)系人：程翔/王勝/傅靜濤)