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紅利資產(chǎn)具備長(zhǎng)期配置價(jià)值。政策強(qiáng)化分紅監(jiān)管，疊加低利率環(huán)境下長(zhǎng)期資金入市，紅利資產(chǎn)具備配置價(jià)值。近年來(lái)政策持續(xù)推動(dòng)上市公司分紅舉措，為投資者創(chuàng)造可預(yù)期的現(xiàn)金流回報(bào)。隨著新“國(guó)九條”政策體系持續(xù)落地見效，分紅激勵(lì)約束機(jī)制不斷完善，A股上市公司回報(bào)投資者的力度有望繼續(xù)提升。紅利資產(chǎn)的股息率相較于國(guó)債利率的配置性價(jià)比持續(xù)凸顯，長(zhǎng)期低利率時(shí)代下，紅利資產(chǎn)超額收益明顯。隨著政策積極引導(dǎo)中長(zhǎng)線資金入市，紅利資產(chǎn)有望持續(xù)吸引長(zhǎng)線資金。
　　中證800自由現(xiàn)金流指數(shù)：高股息、高自由現(xiàn)金流。中證800自由現(xiàn)金流指數(shù)整體估值不高，較寬基指數(shù)紅利優(yōu)勢(shì)突出。從行業(yè)構(gòu)成看，中證800自由現(xiàn)金流指數(shù)聚焦現(xiàn)金流充裕的周期與制造板塊，汽車與交運(yùn)權(quán)重占比明顯高于同類指數(shù)。財(cái)務(wù)特征角度看，800現(xiàn)金流盈利質(zhì)量與現(xiàn)金流創(chuàng)造能力均顯著優(yōu)于市場(chǎng)整體。中證800自由現(xiàn)金流指數(shù)ROE中樞明顯高于寬基及紅利指數(shù)，其自由現(xiàn)金流/EBITDA比例大幅領(lǐng)先且持續(xù)抬升。對(duì)比其他自由現(xiàn)金流指數(shù)看，中證800自由現(xiàn)金流指數(shù)兼具高收益、低波動(dòng)、低回撤特征，風(fēng)險(xiǎn)收益比最優(yōu)。
　　廣發(fā)中證800自由現(xiàn)金流ETF（159229.OF）。該基金嚴(yán)格遵循被動(dòng)投資理念，以緊密跟蹤中證800自由現(xiàn)金流指數(shù)收益率為核心目標(biāo)，為投資者提供一鍵配置A股高自由現(xiàn)金流資產(chǎn)的高效透明工具。從產(chǎn)品表現(xiàn)來(lái)看，廣發(fā)中證800自由現(xiàn)金流ETF在緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)的基礎(chǔ)上，其凈值漲幅超越標(biāo)的指數(shù)同期漲幅。從費(fèi)率安排看，廣發(fā)中證800自由現(xiàn)金流ETF管理費(fèi)率為每年0.15%，托管費(fèi)率為每年0.05%，在同類產(chǎn)品中具備成本優(yōu)勢(shì)?；鹩蓮V發(fā)基金管理有限公司發(fā)行并管理，現(xiàn)已發(fā)展成為一家產(chǎn)品線完整、投研實(shí)力雄厚的全能型資產(chǎn)管理公司。該基金的基金經(jīng)理為呂鑫，當(dāng)前在管產(chǎn)品16只，在管基金總規(guī)模約109.56億元、基金份額約90.43億份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告研究分析及結(jié)論完全基于公開數(shù)據(jù)進(jìn)行測(cè)算和分析，相關(guān)模型構(gòu)建與測(cè)算均基于國(guó)信策略團(tuán)隊(duì)客觀研究。基金過(guò)往業(yè)績(jī)及基金經(jīng)理管理其他產(chǎn)品的歷史業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)，對(duì)基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，不能保證未來(lái)可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金公司、基金經(jīng)理、基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何指數(shù)樣本股的推薦。請(qǐng)?jiān)敿?xì)閱讀報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)提示及聲明部分。