>> 五礦期貨-棉花月報(bào)：政策利好落空，延續(xù)觀望-260605
| 上傳日期： |
2026/6/5 |
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| 3302KB |
| 格式： |
pdf 共41頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
楊澤元 |
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月度評(píng)估及策略推薦
◆行業(yè)信息：（1）據(jù)發(fā)改委發(fā)布通知，2026年-2028年新疆棉花補(bǔ)貼目標(biāo)價(jià)格為18600元/噸。對(duì)新疆棉花以固定產(chǎn)量510萬噸進(jìn)行補(bǔ)貼。（2）據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2026年4月份我國進(jìn)口棉花17萬噸，同比增加11萬噸。2026年1-4月，我國累計(jì)進(jìn)口棉花73萬噸，同比增加33萬噸（3）USDA 5月月度報(bào)告首次對(duì)2026/27年度作預(yù)測(cè)。全球產(chǎn)量預(yù)估減少143萬噸至2527萬噸；庫銷比下調(diào)5.28個(gè)百分點(diǎn)至59.04%。其中美國產(chǎn)量預(yù)估減少13萬噸至290萬噸；巴西產(chǎn)量預(yù)估減少43萬噸至381萬噸；印度產(chǎn)量預(yù)估增加4萬噸至523萬噸；中國產(chǎn)量預(yù)估減少50萬噸至729萬噸。（4）據(jù)MYSTEEL數(shù)據(jù)顯示，截至5月29日，主流地區(qū)紡企開機(jī)負(fù)荷在74.5%，較上周下跌1.2個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期增加0.2個(gè)百分點(diǎn)。（5）據(jù)USDA數(shù)據(jù)顯示，5月14日至5月21日當(dāng)周，美國棉花出口銷售3.55萬噸，當(dāng)前年度累計(jì)出口銷售263.29萬噸，同比減少3.1萬噸；其中對(duì)中國出口0.57萬噸，當(dāng)前年度累計(jì)出口13.39萬噸，同比減少3.55萬噸。（6）據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)每周作物生長報(bào)告顯示，截至2026年5月31日當(dāng)周，美國棉花種植率為66%，前一周為53%，去年同期為64%。（7）據(jù)巴西國家商品供應(yīng)公司(Conab)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2026年5月29日當(dāng)周，巴西2025/26年度棉花收割率為0.4%，此前一周為0.0%，上年同期為0.9%。
◆觀點(diǎn)及策略：2026-2028年新疆棉花補(bǔ)貼目標(biāo)價(jià)格和補(bǔ)貼產(chǎn)量維持不變，政策利好落空。另一方面，目前國內(nèi)下游紡紗廠和織布廠開機(jī)率同比變化不大，處于歷史同期中等偏低水平，價(jià)格缺乏利好支撐。但短線走勢(shì)偏強(qiáng)，觀望為主。
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