久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本周燃料油、低硫燃料油觀點(diǎn)：弱勢(shì)繼續(xù)緩解
　　觀點(diǎn)
　　本周美伊之間的談判仍然沒有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，地緣溢價(jià)仍然被包含在市場(chǎng)價(jià)格中。此外，考慮到伊朗、以色列以及美國并沒有停止軍事摩擦，這意味著海峽仍然將處于封鎖狀態(tài)，即便有船舶駛離霍爾木茲海峽，進(jìn)入霍爾木茲海峽的風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在，海峽內(nèi)的現(xiàn)貨資源繼續(xù)維持封鎖狀態(tài)。
　　燃料油市場(chǎng)內(nèi)部，市場(chǎng)開始為6月底至7月初交付的現(xiàn)貨進(jìn)行定價(jià)。在高硫方面，買家的接貨意愿相對(duì)較好，考慮到船燃、發(fā)電的高峰期仍然沒有結(jié)束，需求在當(dāng)下能夠繼續(xù)支撐高硫的估值。我們認(rèn)為供應(yīng)端需要擔(dān)憂俄羅斯方向出口的增加，盡管俄羅斯現(xiàn)貨因制裁無法直接進(jìn)入新加坡市場(chǎng)，俄羅斯的出口將進(jìn)入中東被作為發(fā)電燃料消費(fèi)，這將有助于中東釋放更多自身的貨源進(jìn)入新加坡進(jìn)行交付，俄羅斯的供應(yīng)上升間接增加了新加坡市場(chǎng)合規(guī)貨源的供應(yīng)，這一點(diǎn)將對(duì)價(jià)格形成利空。低硫方面，巴西的出口開始恢復(fù)，同時(shí)東西方套利經(jīng)濟(jì)性隨著西部現(xiàn)貨價(jià)格下跌出現(xiàn)修復(fù)，可能引導(dǎo)歐洲對(duì)亞洲低硫出口物流恢復(fù)，也會(huì)對(duì)價(jià)格形成利空。國內(nèi)方面，在主營煉廠維持開工低位的前提下，根據(jù)前幾個(gè)月的出口數(shù)量計(jì)算，第一批出口配額大概率將在6月內(nèi)消耗殆盡，如果6月不下發(fā)新一批出口配額，主營煉廠有一定概率削減產(chǎn)量，從而對(duì)國內(nèi)LU期貨價(jià)格形成支撐。
　　估值
　　FU2609：3600~3850
　　LU2607：4500~4900
　　策略
　　1）單邊：燃料油價(jià)格短期偏弱，但在供應(yīng)有明顯增長(zhǎng)之前，下跌空間相對(duì)有限。
　　2）跨期：FU、LU月差結(jié)構(gòu)已經(jīng)回到back，只要沖突導(dǎo)致的現(xiàn)貨缺口持續(xù)存在，Back結(jié)構(gòu)會(huì)持續(xù)存在。
　　3）跨品種：FU\LU裂解已經(jīng)反彈至高位；LU-FU價(jià)差有一定概率維持高位。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　中東地緣沖突繼續(xù)升級(jí)