>> 浙商證券-煤炭行業(yè)周報(6月第1周)：焦煤期貨突破，焦煤板塊可期-260607
| 上傳日期： |
2026/6/7 |
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| 1790KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
樊金璐 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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1.煤炭板塊收漲，跑贏滬深300指數(shù)：截至2026年6月5日，本周中信煤炭行業(yè)收漲6.98%，滬深300指數(shù)下跌1.54%，跑贏滬深300指數(shù)8.52個百分點(diǎn)。全板塊整周30只股價上漲，7只下跌。大有能源漲幅最高，整周漲幅為61.19%。
2.重點(diǎn)煤礦周度數(shù)據(jù)：中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會數(shù)據(jù)，2026年5月29日-2026年6月4日，重點(diǎn)監(jiān)測企業(yè)煤炭日均銷量為683萬噸，周環(huán)比減少4.2%，年同比增加2.2%。其中，動力煤周日均銷量較上周減少2.4%，煉焦煤銷量較上周減少3%，無煙煤銷量較上周減少23.5%。截至2026年6月4日，重點(diǎn)監(jiān)測企業(yè)煤炭日均產(chǎn)量為684萬噸，周環(huán)比減少4.2%，年同比減少4.5%；重點(diǎn)監(jiān)測企業(yè)煤炭庫存總量（含港存）2360萬噸，周環(huán)比增加0.3%，年同比減少34.9%。今年以來，供給端，重點(diǎn)監(jiān)測企業(yè)煤炭累計銷量112031萬噸，同比增加5.5%；其中動力煤、焦煤、無煙煤累計銷量分別同比5%、14.5%、-1.5%。需求端，電力、化工行業(yè)累計耗煤分別同比增加1.2%、增加9%。鐵水產(chǎn)量同比減少0.7%。
3.動力煤產(chǎn)業(yè)鏈：截至2026年6月5日，價格方面，環(huán)渤海動力煤（Q5500K）指數(shù)713元/噸，周環(huán)比上漲9元/噸，中國進(jìn)口電煤采購價格指數(shù)1143元/噸，周環(huán)比上漲30元/噸。從港口看，秦皇島動力煤價格周環(huán)比上漲，黃驊港周環(huán)比上漲，廣州港周環(huán)比上漲；從產(chǎn)地看，大同動力煤坑口價環(huán)比下跌2元/噸，榆林環(huán)比下跌2元/噸，鄂爾多斯環(huán)比下跌11元/噸；澳洲紐卡斯?fàn)柮簝r周環(huán)比上漲1.8美元/噸。庫存方面，截至2026年6月4日，全社會庫存為16106萬噸，周環(huán)比增加33萬噸，年同比減少1414萬噸；秦皇島煤炭庫存691萬噸，周環(huán)比減少7萬噸；北方港口庫存合計3989.4萬噸，周環(huán)比增加65.4萬噸。
4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：截至2026年6月5日，價格方面，京唐港主焦煤價格為2050元/噸，周環(huán)比上漲240元/噸，產(chǎn)地柳林主焦煤出礦價周環(huán)比上漲170元/噸，呂梁周環(huán)比上漲200元/噸，六盤水周環(huán)比上漲80元/噸；澳洲峰景煤價格周環(huán)比上漲3.5美元/噸；焦煤期貨結(jié)算價格1444元/噸，周環(huán)比上漲159元/噸；主要港口一級冶金焦價格1820元/噸，周環(huán)比上漲50元/噸；二級冶金焦價格1620元/噸，周環(huán)比上漲50元/噸；螺紋價格3250元/噸，周環(huán)比下跌20元/噸。庫存方面，截至2026年6月4日，焦煤庫存為2699萬噸，周環(huán)比增加10萬噸，年同比減少140萬噸；京唐港煉焦煤庫存182.15萬噸，周環(huán)比增加7.8萬噸（4.47%）；獨(dú)立焦化廠總庫存784.44萬噸，周環(huán)比增加2.02萬噸（0.26%）；可用天數(shù)12.36天，周環(huán)比增加0.03天。
5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：截至2026年6月5日，陽泉無煙煤價格（小塊）1030元/噸，周環(huán)比上漲30元/噸；華東地區(qū)甲醇市場價3173.18元/噸，周環(huán)比上漲101.36元/噸；河南市場尿素出廠價（小顆粒）1780元/噸，周環(huán)比下跌40元/噸；純堿（重質(zhì)）均價1227.81元/噸，周環(huán)比下跌10.31元/噸；華東地區(qū)電石到貨價2450元/噸，周環(huán)比下跌30元/噸；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場價4637.41元/噸，下跌140.37元/噸；華東地區(qū)乙二醇市場價（主流價）4594元/噸，周環(huán)比上漲69元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價8283.33元/噸，周環(huán)比上漲26.66元/噸。
6.投資建議：5月22日山西留神峪煤礦事故發(fā)生后，國務(wù)院成立事故調(diào)查組；國家礦山安全監(jiān)察局發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)煤礦瓦斯防治工作的緊急通知；應(yīng)急管理部公布新修訂的《煤礦重大事故隱患判定標(biāo)準(zhǔn)》等，各地開啟安全檢查。當(dāng)前煤炭仍處淡季，安全事故短期影響供應(yīng)，矛盾在累積，社會庫存依然偏低（年同比下降8.1%，月環(huán)比上升1.4%，周環(huán)比上升0.2%），焦煤社會庫存低位（年同比下降5.5%，月環(huán)比上升0.5%，周環(huán)比上升0.4%），我們認(rèn)為需要新疆煤增加供應(yīng)，價格需要上漲至疆煤出疆的成本線以上。動力煤漲價后，焦煤會有部分轉(zhuǎn)為動力煤，考慮焦煤停產(chǎn)以及稀缺性，我們認(rèn)為其供給有望收縮，焦煤期貨大幅上漲。無煙煤現(xiàn)貨占比較高，當(dāng)價格上漲到長協(xié)上沿后，業(yè)績彈性較大。整體看，煤炭板塊配置價值凸顯，維持行業(yè)“看好”評級。布局高股息動力煤公司、煤化工公司和彈性焦煤公司。動力煤公司關(guān)注中國神華、陜西煤業(yè)、中煤能源、兗礦能源、廣匯能源、昊華能源、晉控煤業(yè)、華陽股份等，其中中煤能源、兗礦能源、廣匯能源、昊華能源、蘭花科創(chuàng)等布局有煤化工產(chǎn)能；焦煤公司關(guān)注平煤股份、恒源煤電、淮北礦業(yè)、山西焦煤、潞安環(huán)能、開灤股份、盤江股份、永泰能源等；焦炭公司關(guān)注山西焦化、金能科技、陜西黑貓、美錦能源、中國旭陽集團(tuán)等。同時關(guān)注煤炭鐵路運(yùn)輸公司大秦鐵路等。
7.風(fēng)險提示：海外經(jīng)濟(jì)放緩；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響；供給政策變化。
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