>> 浙商證券-傳媒行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)周觀點：繼續(xù)重點推薦中國電影及暑期檔，AI大模型景氣度向好-260607
| 上傳日期： |
2026/6/8 |
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| 565KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
馮翠婷 |
| 行業(yè)名稱： |
互聯(lián)網(wǎng) |
| 下載權(quán)限： |
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投資要點
上周（6月1日至6月5日）傳媒板塊繼續(xù)放量下跌，申萬傳媒指數(shù)周跌幅3.25%，繼續(xù)延續(xù)近期周報提示的“被抽血”狀態(tài)，暫未有明顯產(chǎn)業(yè)催化；上證指數(shù)周跌幅1.00%，恒生科技指數(shù)周漲幅0.09%。我們繼續(xù)重點推薦中國電影（暑期檔及27-28年《流浪地球3》雙重催化）等，以及新增提示補漲輪動如物理AI、AI軟件應(yīng)用、漫劇等細(xì)分賽道。
我們重點提示：
?。?）影視暑期檔投資機會，相關(guān)標(biāo)的包括中國電影（重點推薦，主投《流浪地球3》、引進《玩具總動員5》、《復(fù)仇者聯(lián)盟5》）、北京文化（參投《歡迎來龍餐館》）、儒意影業(yè)（主投《轉(zhuǎn)念花開》）、博納影業(yè)（主投《四渡》）、幸福藍(lán)海（參投《澎湖海戰(zhàn)》）等。
?。?）轉(zhuǎn)型算力業(yè)務(wù)的“軟切硬”標(biāo)的進入調(diào)整期，但繼續(xù)看好算力業(yè)務(wù)景氣度，建議逢低布局：三人行（5月金股），及平治信息、華策影視、順網(wǎng)科技等。物理AI關(guān)注度提升，關(guān)注凡拓數(shù)創(chuàng)等。
?。?）“補漲思維”提示關(guān)注AI軟件應(yīng)用的港A股低位票，AI大模型景氣度向好，重點提示智譜、MiniMax、阿里巴巴、騰訊、快手等，AI應(yīng)用提示港股匯量科技、美圖、A股昆侖萬維、藍(lán)色光標(biāo)、易點天下、中文在線、榮信文化等。
?。?）游戲目前仍處于“被抽血”的狀態(tài)，頭部公司估值目前已處于27年8~10x但業(yè)績符合/超預(yù)期但估值低位的游戲標(biāo)的具備長期投資價值：完美世界（《異環(huán)》國際服更新1.1版本后登頂日本iOS暢銷榜以及進入韓國暢銷榜前五）、巨人網(wǎng)絡(luò)、世紀(jì)華通、愷英網(wǎng)絡(luò)等。
AI板塊更新：Anthropic、智譜、MiniMax資本化進程提速，大模型景氣向好
（1）6月1日，Anthropic向SEC遞交S-1聲明草案，啟動IPO進程。具體發(fā)行規(guī)模與定價仍需等待SEC審查及市場條件的后續(xù)確認(rèn)。
?。?）6月1日，智譜公告啟動科創(chuàng)板IPO進程。本次擬募資150億元，其中120億元用于AI通用基座大模型項目，20億元用于大模型MaaS一站式服務(wù)平臺，10億元用于補充流動資金。前兩者預(yù)計于2030年底前完成。
?。?）MiniMax正式發(fā)布新款大模型M3，為國內(nèi)首個同時具備前沿編程及智能體能力、1M長上下文、原生多模態(tài)和電腦桌面操作能力的模型，也是目前唯一具備這三種能力的開源模型。5月29日，MiniMax與中信證券簽署輔導(dǎo)協(xié)議，正式啟動科創(chuàng)板IPO進程。
?。?）阿里發(fā)布一體化智能體基座多模態(tài)模型Qwen3.7-Plus，將GUI操作、CLI調(diào)用、代碼生成、自我驗證放入同一智能體循環(huán)。千問App將開放第三方Agent與Skill接入，目前瑞幸咖啡、肯德基、東方航空等已提供Skill服務(wù)，并正測試Agent接入。
?。?）豆包明確將推出豆包專業(yè)版，將包含軟件開發(fā)、數(shù)據(jù)分析、專業(yè)設(shè)計、流程自動化、金融分析、科學(xué)研究等專業(yè)服務(wù)。Seedance 2.0單月收入超10億元，在短劇行業(yè)的滲透率已達95%；火山引擎再度上調(diào)MaaS業(yè)務(wù)營收目標(biāo)至150億元（2025年底為100億元）。
（6）6月5日，騰訊高級執(zhí)行副總裁湯道生和騰訊首席AI科學(xué)家姚順雨在騰訊云AI產(chǎn)業(yè)應(yīng)用大會上同臺對談。姚順雨表示，AI方法論已趨成熟，難的不再是怎么訓(xùn)練模型，而是找到好的問題去解決，騰訊擁有豐富的產(chǎn)品場景和高質(zhì)量的上下文數(shù)據(jù)，這在Agent時代將成為關(guān)鍵壁壘。他亦回應(yīng)“騰訊慢了”的說法，表示如果AI是長期游戲，下半場才剛剛開始，那現(xiàn)在并非晚了；ChatGPT和Claude不會是唯一的超級應(yīng)用，Coding Agent之外還有大量新的產(chǎn)品范式等待探索。對談最后，湯道生宣布騰訊將發(fā)布一套效率智能體工具集，背后是場景連接、Harness工程體系和混元模型Co-Design三重能力的整合。
（7）6月3日，月之暗面啟動Kimi Work Beta版內(nèi)測，隨Kimi最新測試版Mac和Windows客戶端推出。Kimi Work是面向知識工作者的通用型本地Agent，內(nèi)核是Kimi Code，提供本地Agent基礎(chǔ)能力，包括安裝和使用Skill、運行定時任務(wù)等，繼承在線版Kimi Agent的建站、PPT等Skills和金融、科研、法律等專業(yè)數(shù)據(jù)庫，并內(nèi)置能使用瀏覽器的Kimi WebBridge方案。
?。?）據(jù)Cloudflare數(shù)據(jù)，在其托管網(wǎng)站收到的網(wǎng)絡(luò)訪問請求中，約57.4%來自AI和自動化程序，約42.6%來自人類用戶。該公司稱，這是互聯(lián)網(wǎng)歷史上來自人類的網(wǎng)絡(luò)訪問請求數(shù)量首次被機器超越。
（9）日前，央視財經(jīng)頻道《經(jīng)濟信息聯(lián)播》播出《智能體應(yīng)用加速落地》專題報道，深度聚焦國內(nèi)AI智能體技術(shù)發(fā)展現(xiàn)狀與產(chǎn)業(yè)化落地趨勢。昆侖萬維是本次報道中唯一接受采訪的AI企業(yè)，憑借成熟的智能體落地成果與商業(yè)化應(yīng)用優(yōu)勢，亮相國家級權(quán)威財經(jīng)平臺，展現(xiàn)國內(nèi)AI智能體的硬核技術(shù)實力與廣闊落地前景。針對AI智能體的商業(yè)化應(yīng)用價值與降本優(yōu)勢，昆侖萬維董事長兼CEO方漢接受央視采訪并表示：“它的能力嵌入日常商業(yè)化的流程運作中是完全沒有任何問題的，尤其是對于線上完成閉環(huán)的工作，成本下降是巨大的，例如一部真人短劇的拍攝成本大約是200萬人民幣，如果改成昆侖萬維的視頻大模型SkyReels去制作,成本會下降20倍?！?br> 影視板塊更
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