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陶瓷基板：陶瓷材料憑借其卓越的導(dǎo)熱率、與硅（Si）高度匹配的熱膨脹系數(shù)以及出色的耐高溫特性，在光模塊中已經(jīng)有批量應(yīng)用，也是高端半導(dǎo)體封裝及精密電子制造的關(guān)鍵基礎(chǔ)材料。4月，京瓷宣布將針對(duì)xPU與ASIC等先進(jìn)半導(dǎo)體封裝，推出全新商業(yè)化“多層陶瓷核心基板”，以解決傳統(tǒng)有機(jī)載板所面臨的翹曲（warpage）及布線微型化困難等性能瓶頸。推薦旭光電子，重點(diǎn)關(guān)注科翔股份、中瓷電子、富樂(lè)德，設(shè)備端關(guān)注大族激光、英諾激光等。
　　玻璃基板：基于電氣性能及和Si相匹配的熱膨脹系數(shù)多項(xiàng)優(yōu)勢(shì)，玻璃基板產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速。6月4日，臺(tái)積電首席執(zhí)行官：CoPoS先進(jìn)封裝技術(shù)已有試點(diǎn)生產(chǎn)線，我們預(yù)計(jì)CoPoS的產(chǎn)量將在兩到三年內(nèi)顯著提升。隨著TGV的技術(shù)演進(jìn)，玻璃基板的商業(yè)化節(jié)奏有望加快。設(shè)備端重點(diǎn)關(guān)注帝爾激光、英諾激光、德龍激光，材料端關(guān)注京東方、沃格光電、凱盛科技、戈碧迦、力諾藥包等。
　　PCB設(shè)備：AI競(jìng)賽正從晶片延伸至電力、散熱與PCB設(shè)計(jì)。英偉達(dá)黃仁勛在GTCTaipei表示，新一代Vera Rubin平臺(tái)將導(dǎo)入新型PCB中介層板架構(gòu)、攝氏45度水的液冷、液冷匯流排，支撐GW級(jí)AI工廠。據(jù)IDC預(yù)測(cè)，2026年全球AI服務(wù)器出貨量有望突破200萬(wàn)臺(tái)，拉動(dòng)高端PCB需求增長(zhǎng)超110%，單臺(tái)AI服務(wù)器PCB價(jià)值量達(dá)普通服務(wù)器的近10倍。AI驅(qū)動(dòng)算力需求爆發(fā)，數(shù)據(jù)中心建設(shè)加速，PCB作為電子設(shè)備核心部件量?jī)r(jià)齊升。PCB加工設(shè)備受益于服務(wù)器性能升級(jí)帶來(lái)的工藝要求和產(chǎn)能擴(kuò)張。建議關(guān)注大族數(shù)控、大族激光、東威科技、芯碁微裝、洪田股份等。
　　刀具：原料端，鎢價(jià)自5月下旬以來(lái)觸底反彈，根據(jù)中鎢在線數(shù)據(jù)，截至6月5日，65%黑鎢精礦價(jià)格報(bào)50萬(wàn)元/標(biāo)噸，周環(huán)比漲19.1%；65%白鎢精礦價(jià)格報(bào)49.9萬(wàn)元/標(biāo)噸，周環(huán)比漲19.1%；仲鎢酸銨（APT）價(jià)格報(bào)77萬(wàn)元/噸，周環(huán)比漲14.9%；碳化鎢粉價(jià)格報(bào)1150元/公斤，周環(huán)比漲21.1%。價(jià)格端，受鎢原料庫(kù)存告急和鎢價(jià)上漲影響，三菱綜合材料、住友電氣工業(yè)、泰珂洛等多家日本切削刀具廠宣布近期上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格。刀具行業(yè)正迎來(lái)原材料價(jià)格傳導(dǎo)、行業(yè)供給側(cè)洗牌、國(guó)產(chǎn)替代深化的多重共振，頭部企業(yè)憑借備貨優(yōu)勢(shì)與規(guī)模效應(yīng)，有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)持續(xù)高增。建議關(guān)注：歐科億、鼎泰高科、新銳股份、中鎢高新、華銳精密、民爆光電、沃爾德、杰美特。
　　MLCC：AI服務(wù)器驅(qū)動(dòng)MLCC供應(yīng)短缺，出現(xiàn)漲價(jià)跡象，本輪需求真正驅(qū)動(dòng)來(lái)自高端高容產(chǎn)品，部分產(chǎn)能擠壓亦帶來(lái)中低端供需緊張，代理商關(guān)注力源信息，上游原材料關(guān)注潔美科技、國(guó)瓷材料、博遷新材，制造商關(guān)注三環(huán)集團(tuán)、風(fēng)華高科、火炬電子、昀?？萍迹O(shè)備關(guān)注杭可科技、先導(dǎo)智能、榮旗科技、博杰股份等。
　　本周組合：重點(diǎn)關(guān)注旭光電子、帝爾激光、英諾激光、德龍激光、力源信息。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程不及預(yù)期，下游需求不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等