>> 招商期貨-聚酯周度報告：PX裝置檢修落地，需求未有起色-260607
| 上傳日期： |
2026/6/7 |
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| 1192KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
朱志鵬 |
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PX、PTA：
1.基本面：PX方面，金陵石化重啟，中金石化、海南煉化停車，后續(xù)盛虹煉化計劃月底前后停車，東營威聯(lián)有檢修計劃，國產(chǎn)供應下降。海外方面，臺灣FCFC重啟，韓國韓華重啟中，進口供應整體仍處于歷史低位。調(diào)油需求方面，亞洲汽油裂解價差維持高位，美國汽油及芳烴價格維持強勢表現(xiàn)，亞美套利價差收窄，關(guān)注芳烴調(diào)油需求的情況。PTA方面，虹港石化、恒力惠州、嘉通能源恢復，逸盛海南、臺化興業(yè)兩套裝置切換運行，PTA供應維持低位，幾大廠聯(lián)合開會6月維持當前檢修量，關(guān)注執(zhí)行情況。聚酯工廠受原料壓力及下游負反饋影響負荷維持在歷史低位運行，綜合庫存升至歷史高位。下游加彈織機負荷處于歷史低位水平，下游剛需采購為主，目前原料及成品庫存均處于歷史低位。綜合來看PX、PTA維持去庫格局。
2.成本端和價差：石腦油價差76美元，PX-MX價差154美元，PXN價差338美元，PTA加工費在550元/噸；
3.交易維度：需求悲觀預期有所計價，PX去庫格局疊加調(diào)油需求預期，逢低做多PXN為主，PTA加速去庫，疊加原料支撐，逢低做多為主。需要注意目前交易核心均圍繞中東地緣沖突，波動較大且不可預測。
風險提示：地緣政治擾動，裝置檢修情況，新裝置投產(chǎn)進度，下游需求情況；
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