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資訊：宏觀方面，美國(guó)5月非農(nóng)超預(yù)期，市場(chǎng)進(jìn)一步推遲降息預(yù)期并計(jì)價(jià)12月加息，美元走強(qiáng)壓制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。中東局勢(shì)6月7日進(jìn)入美以伊沖突百日節(jié)點(diǎn)，?；鹫勁邢萑虢┚郑?日深夜至7日凌晨雙方軍事摩擦升級(jí)，美軍空襲伊朗格什姆島雷達(dá)站，伊朗發(fā)射7枚導(dǎo)彈反擊巴林、科威特美軍基地，霍爾木茲海峽航運(yùn)受限風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)。周一開(kāi)盤(pán)國(guó)際油價(jià)大幅高開(kāi)，PP成本端支撐再起。國(guó)內(nèi)宏觀流動(dòng)性維持合理充裕，制造業(yè)淡季延續(xù)，終端消費(fèi)回暖不及預(yù)期，618前置備貨僅有零星小單，整體需求偏弱。
　　盤(pán)面：PP2609合約6月5日開(kāi)盤(pán)價(jià)為8638元/噸，最高價(jià)8774元/噸，最低價(jià)8619元/噸，收盤(pán)價(jià)為8714元/噸，較前一交易日上漲31元/噸，較上一日漲幅0.36%；持倉(cāng)量為60.1萬(wàn)手，較前一交易日增加21589手。
　　供給：國(guó)內(nèi)PP石化開(kāi)工率維持低位，春檢尾聲復(fù)產(chǎn)緩慢，九江石化檢修中，河北海偉持續(xù)停車(chē)。PDH開(kāi)工率62.33%，丙烷價(jià)格回落使PDH虧損收窄，但企業(yè)主動(dòng)提負(fù)荷意愿不強(qiáng)。6月暫無(wú)新增產(chǎn)能落地，月度進(jìn)口到港量偏低（預(yù)計(jì)17萬(wàn)噸），石化控銷(xiāo)保價(jià)意愿強(qiáng)烈，現(xiàn)貨流通貨源偏緊，供應(yīng)端維持中性偏緊格局。
　　需求：下游塑編、BOPP、注塑開(kāi)工率分別為41.66%、48.81%、50.46%，均處年內(nèi)低位，終端訂單疲軟，出口持續(xù)承壓。下游企業(yè)采購(gòu)以隨用隨采為主，對(duì)高價(jià)貨源抵觸情緒明顯，市場(chǎng)成交多為低價(jià)剛需單，僅少量618前置補(bǔ)庫(kù)，整體需求疲軟，仍是壓制盤(pán)面上行的核心因素。
　　庫(kù)存與結(jié)構(gòu)：庫(kù)存端延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)，PP商業(yè)庫(kù)存60.34萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.07萬(wàn)噸，降幅4.84%，創(chuàng)近五年同期低位。港口庫(kù)存6.09萬(wàn)噸，環(huán)比降幅3.64%，到港量偏低。貿(mào)易商庫(kù)存持續(xù)去化，全鏈條庫(kù)存壓力較小，現(xiàn)貨流通偏緊，庫(kù)存端整體對(duì)行情形成托底作用。
　　結(jié)論：當(dāng)前PP市場(chǎng)處于“中東地緣百日僵局，周末沖突再起，油價(jià)開(kāi)盤(pán)拉升支撐成本，疊加低庫(kù)存緊供應(yīng)托底現(xiàn)貨，傳統(tǒng)淡季弱需求壓制漲幅”的四方博弈，盤(pán)面受成本反復(fù)波動(dòng)仍有支撐，短期維持高位區(qū)間震蕩。
　　操作建議：PP2609合約在8100-9000元/噸區(qū)間震蕩，操作上以觀望為主，關(guān)注原油價(jià)格變化影響。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、中東地緣局勢(shì)反復(fù)，原油價(jià)格大幅波動(dòng)。2、裝置檢修超預(yù)期，供應(yīng)收縮加劇，庫(kù)存持續(xù)去化。3、下游需求超預(yù)期回暖，補(bǔ)庫(kù)集中啟動(dòng)