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近期鋼材去庫(kù)放緩，表需有所走弱，需求峰值已現(xiàn)。產(chǎn)量高位持穩(wěn)，供需差收斂，淡季季節(jié)性累庫(kù)預(yù)期大。鋼材定價(jià)呈現(xiàn)"弱需求+成本支撐"特征。本周焦煤價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，并突破25年"反內(nèi)卷"交易高點(diǎn);相較于雙焦，而鋼材和鐵礦價(jià)格重心回落。我們理解鋼材和鐵礦的弱勢(shì)受到鋼材弱需求和鐵礦供應(yīng)寬松雙重影響。鐵元素供應(yīng)寬松，碳元素供應(yīng)偏緊,多碳空鐵套利已經(jīng)走強(qiáng)。從鋼材供需面看，供需雙減，累庫(kù)壓力不大,短期估值不高的情景下，受焦煤成本支撐，價(jià)格或有補(bǔ)漲行情。但受弱需求預(yù)期抑制，預(yù)計(jì)鋼價(jià)難以走出與原料共振上漲趨勢(shì)性行情,維持對(duì)鋼價(jià)區(qū)間走勢(shì)判斷。10月合約螺紋和熱卷波動(dòng)中樞分別參考3140-3300區(qū)間和3350-3500區(qū)間。