久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　　2026Q1小鵬汽車實(shí)現(xiàn)收入130.3億元。2026Q1，小鵬汽車的銷量為6.3萬(wàn)輛，同比減少33.3%，環(huán)比減少46.1%；總收入為130.3億元，同比減少17.6%，環(huán)比減少41.4%；凈利潤(rùn)為-17.8億元，去年同期為-6.6億元，2025Q4為3.8億元。1）2026Q1汽車銷售收入為110.0億元，同比-23.5%，環(huán)比-42.3%，同環(huán)比減少主要由于汽車交付量下降所致。2）2026Q1服務(wù)及其他收入為人民幣20.3億元，同比+41.2%，環(huán)比-36.1%，同比增長(zhǎng)主要由于技術(shù)研發(fā)服務(wù)以及零件及配件銷售的收入增加所致。
　　2026Q1，公司毛利率同環(huán)比提升5pct。2026Q1，公司毛利率/凈利率分別為20.6%/-13.7%，分別同比+5.0/-9.5pct，分別環(huán)比-0.7/-15.4pct；研發(fā)費(fèi)用率/銷售、行政及一般費(fèi)用率分別為22.3%/14.5%，分別同比+9.8/+2.1pct，分別環(huán)比+9.4/+1.9pct。2026Q1，公司毛利率同比提升，拆分來(lái)看，1）2026Q1汽車業(yè)務(wù)毛利率12.1%，同比+1.6pct，環(huán)比-0.9pct。2）2026Q1服務(wù)及其他利潤(rùn)率為66.5%，同比+0.1pct，環(huán)比-4.3pct。
　　2026Q1銷量同比減少33%。2026Q1，小鵬汽車的銷量為6.3萬(wàn)輛，同比-33.3%，環(huán)比-46.1%。公司2026Q2指引，2026Q2汽車交付量預(yù)計(jì)10-10.6萬(wàn)輛，按年變動(dòng)約-3.1%至+2.7%，按季增加約59.5%至69.1%。
　　2026年5月20日，小鵬集團(tuán)發(fā)布其科技旗艦SUV小鵬GX。小鵬首款全尺寸新科技旗艦SUV——小鵬GX正式上市。新車定位面向物理AI時(shí)代的新科技旗艦，推出純電、超級(jí)增程兩種動(dòng)力系統(tǒng)，限時(shí)權(quán)益價(jià)26.98萬(wàn)元起。新車集小鵬集團(tuán)多項(xiàng)前沿科技于一身，將源自Robotaxi的智駕技術(shù)、飛行汽車的安全冗余技術(shù)，以及具身智能的芯片及架構(gòu)技術(shù)整合，精準(zhǔn)破解了行業(yè)七大核心痛點(diǎn)——車大要好開、內(nèi)飾有品質(zhì)卻不浮夸、開得爽、夠安全、能耗低、夠智能、空間足，帶來(lái)超越50萬(wàn)級(jí)9系的產(chǎn)品力，且全系標(biāo)配超百項(xiàng)50萬(wàn)級(jí)領(lǐng)先技術(shù)，為熱愛生活、珍視家庭、擁抱科技的用戶，帶來(lái)兼顧科技、實(shí)用與品質(zhì)的高端出行選擇。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格上漲，汽車價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)激化。
　　投資建議：維持收入預(yù)測(cè)，下調(diào)利潤(rùn)預(yù)測(cè)，維持優(yōu)于大市評(píng)級(jí)。我們維持收入預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)26/27/28年?duì)I收1000/1300/1500億元，考慮存儲(chǔ)芯片等原材料漲價(jià)、公司新車型及AI相關(guān)技術(shù)開發(fā)相關(guān)的研發(fā)支出加大，我們下調(diào)利潤(rùn)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)26/27/28年歸母凈利潤(rùn)-10/20/36億元（原預(yù)計(jì)26/27/28年8/30/45億），維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。