>> 國貿(mào)期貨-原油周報(SC)：地緣預(yù)期過山車，國際油價高位波動-260608
| 上傳日期： |
2026/6/8 |
大小： |
1642KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
葉海文 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
供給（中長期）
?。?）EIA：預(yù)計2026年全球產(chǎn)量10160萬桶/日，較4月預(yù)測變動值-270萬桶/日，4月中東六國關(guān)停產(chǎn)能上調(diào)至1050萬桶/日，較此前估算提升140萬桶/日，沙特產(chǎn)量已降至1990年以來最低。(2)OPEC:OPEC+4月原油產(chǎn)量3319萬桶/日，較3月變動值-174萬桶/日，主因中東成員國受戰(zhàn)爭影響減產(chǎn)，俄羅斯4月產(chǎn)量降至905.7萬桶/日，阿聯(lián)酋已退出OPEC配額約束。（3）IEA：預(yù)計2026年全年產(chǎn)量為10220萬桶/日，較4月預(yù)測變動值-240萬桶/日，主因霍爾木茲海峽航運受限，海灣產(chǎn)油國供應(yīng)損失超出預(yù)期。
需求（中長期）
（1）EIA：預(yù)計2026年全球原油需求10420萬桶/日，較4月預(yù)測變動值-40萬桶/日，需求疲軟主要集中在成品油消費，疊加高油價抑制終端需求，同時下調(diào)2027年需求預(yù)期至1.056億桶/日。（2）OPEC：預(yù)計2026年全球原油需求10633萬桶/日，較4月預(yù)測變動值-21萬桶/日，2Q26需求預(yù)測較此前下調(diào)50萬桶/日至10457萬桶/日，仍為三大機構(gòu)中最樂觀的需求預(yù)測。（3）IEA:預(yù)計2026年年產(chǎn)量10400萬桶/日，較4月預(yù)測變動值-34萬桶/日，主要受高油價、全球經(jīng)濟疲軟抑制，為IEA首次明確全年需求同比收縮。
庫存（短期）
?。?）美國至6月29日當(dāng)周除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存-797.4萬桶，預(yù)期-400.7萬桶，前值-332.7萬桶；俄克拉荷馬州庫欣原油-58.3萬桶，前值-279.4萬桶。（2）成品油方面，精煉油庫存+150.2萬桶，預(yù)期-31.9萬桶，前值-210.7萬桶；汽油庫存+336.4桶，預(yù)期-51.3萬桶，前值-257.2萬桶。
產(chǎn)油國政策(中長期）
?。?）沙特能源大臣本周表態(tài)，堅守OPEC +靈活增產(chǎn)框架，6月落實18.8萬桶/日增量，持續(xù)緊盯全球成品油累庫與美伊地緣變數(shù)，隨時可調(diào)產(chǎn)出守護油價平穩(wěn)。（2）伊拉克官員稱國內(nèi)原油儲罐庫容逼近上限，短期適度控制原油外發(fā)節(jié)奏，優(yōu)先消化本土庫存，恪守OPEC +配額，暫不擅自加碼原油開采與出口量。（3）阿聯(lián)酋官員重申退出OPEC +后自主安排產(chǎn)能，依托多元外運通道保障原油輸出，觀望夏季用油旺季落地節(jié)奏，暫未出臺新增增產(chǎn)或減產(chǎn)方案。
地緣政治（短期）
?。?）美伊談判反復(fù)拉鋸，美軍空襲伊朗格什姆島設(shè)施，伊朗反擊海灣美軍基地，美方稱或周末落地臨時協(xié)議，消息來回擾動霍爾木茲通航預(yù)期與原油地緣溢價。（2）以色列小幅撤出黎巴嫩南部部分據(jù)點，真主黨明確回絕?；鹛岚?，邊境零星交火延續(xù)，沖突變數(shù)拖累中東和平進程，間接影響周邊產(chǎn)油國出口節(jié)奏。（3）胡塞武裝保持間歇性襲船威懾，多數(shù)船司依舊繞行好望角，海運保費與運輸成本抬升，蘇伊士運河通行受限，長線原油海運運力持續(xù)承壓。
宏觀金融（短期）
?。?）美國最新失業(yè)金數(shù)據(jù)（截至5月30日當(dāng)周，6月4日勞工部發(fā)布）初請失業(yè)金22.5萬人，預(yù)期21.3萬，前值修正21.2萬，環(huán)比+ 1.3萬，創(chuàng)2026年2月以來新高；四周均值21.475萬，環(huán)比抬升6500，就業(yè)邊際走弱。（2）據(jù)最新CME美聯(lián)儲觀察數(shù)據(jù)，6月議息會議維持3.50%-3.75%利率區(qū)間概率達96.4%，降息概率僅3.6%，7月繼續(xù)維穩(wěn)概率88.5%、加息概率抬至8.2%，年內(nèi)降息預(yù)期大幅消退，9月降息僅27.5%，12月加息概率升至31.7%，中東原油推升通脹令市場從押注降息逐步轉(zhuǎn)向警惕再度加息，支撐美元走強、壓制大宗商品估值。
投資觀點
短期油價受中東地緣支撐偏強，美聯(lián)儲降息延后壓制上行空間，庫存與旺季需求博弈，美伊局勢消息反復(fù)擾動盤面，維持高位區(qū)間震蕩為主。
交易策略
單邊：觀望
套利：觀望
風(fēng)險關(guān)注：OPEC+減產(chǎn)政策變動、中東地緣局勢擾動、美國政策不確定性
|
|
