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供給
　　偏空
　?。?）本周PVC生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率在67.79%環(huán)比減少0.58%，同比減少12.93%；其中電石法在76.67%環(huán)比減少2.13%，同比減少5.64%，乙烯法在46.90%環(huán)比增加3.07%，同比減少29.63%。（2）本周PVC生產(chǎn)企業(yè)檢修損失量在11.42萬噸，較上期減少0.56萬噸。本周常規(guī)檢修減少，檢修損失量環(huán)比上周下降4.66%。
　　需求
　　偏空
　　（1）本周PVC下游制品企業(yè)開工率在41.94%，環(huán)比下降2.53%,同比下降9.12%。型材開機(jī)率40.87%，環(huán)比下降2.08%，同比上升4.13%；管材開機(jī)率34.60%，環(huán)比下降5.57%，同比下降20.35%。（2）2026年4月PVC出口量在28.47萬噸，出口均價(jià)在849美元/噸，1-4月出口累計(jì)170.16萬噸；單月出口環(huán)比下降58.37%，同比去年同月下降20.96%，累計(jì)同比增加27.31%。
　　庫(kù)存
　　偏空
　?。?）截止6月4日中國(guó)PVC生產(chǎn)企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存可產(chǎn)天數(shù)在4.75天，環(huán)比增加1.06%，生產(chǎn)企業(yè)內(nèi)外銷售阻力增加帶動(dòng)在庫(kù)庫(kù)存天數(shù)增加。（2）社會(huì)庫(kù)存在128.62萬噸，環(huán)比增加0.23%，同比增加118.45%；其中華東地區(qū)在124.18萬噸，環(huán)比增加0.18%，同比增加131.44%；華南地區(qū)在4.45萬噸，環(huán)比增加1.88%，同比減少14.90%。
　　基差
　　中性（1）基差走強(qiáng)，當(dāng)前基差為-117元/噸。
　　利潤(rùn)
　　中性
　?。?）國(guó)內(nèi)兩種工藝PVC生產(chǎn)利潤(rùn)出現(xiàn)增長(zhǎng)，全國(guó)電石法PVC企業(yè)平均利潤(rùn)為-378元/噸，環(huán)比增加109元/噸，乙烯法PVC企業(yè)平均利潤(rùn)為-567元/噸，環(huán)比增加126元/噸。（2）國(guó)內(nèi)PVC兩種工藝成本均出現(xiàn)下降，本期內(nèi)，原料電石供應(yīng)增加，PVC檢修集中，價(jià)格出現(xiàn)下滑，PVC電石法成本環(huán)比下降，全國(guó)電石法PVC企業(yè)成本在5042元/噸，環(huán)比減少2.03%；乙烯法成本方面，乙烯、氯乙烯價(jià)格回落，乙烯法成本環(huán)比下降236元/噸，全國(guó)乙烯法PVC企業(yè)成本成本在5989元/噸，環(huán)比下降3.80%。
　　估值
　　偏多
　　（1）價(jià)格處于歷史中低位，估值偏低。
　　宏觀政策
　　中性
　?。?）地緣沖突緩和，避險(xiǎn)情緒緩和。
　　投資觀點(diǎn)
　　偏多短期，高庫(kù)存壓制，需求疲軟，上漲乏力，短期保持觀望。中長(zhǎng)期看，PVC全球投產(chǎn)較少，產(chǎn)能陸續(xù)退出，中長(zhǎng)期偏多
　　交易策略
　　單邊：逢低做多
　　套利：暫無
　　風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注：產(chǎn)區(qū)天氣擾動(dòng)輪儲(chǔ)政策變動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)衰退