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行情回顧: 2026年6月1日-6月5日，具身智能指數(shù)上漲2.10%，與Sw 31個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲跌幅排名比較中第4，跑贏滬深300約3.54pcts。26年初至今漲幅為-9.40%，跑輸滬深300約12.97pcts。估值上，2026年6月5日具身智能指數(shù)靜態(tài)PE約34.31倍，處于歷史低值。量上，6月1日-6月5日具身智能指數(shù)成分股合計(jì)成交量達(dá)185.01億股，環(huán)比上周-15.8%。6月1日-6月5日換手率10.70%，成交活躍度排市場(chǎng)第19。個(gè)股方面，本周漲幅前五為長(zhǎng)華集團(tuán)、豐光精密、綠的諧波、軟通動(dòng)力、翔樓新材。跌幅前五為天永智能、宏昌科技、利元亨、曼恩斯特、賽力斯。
　　行業(yè)重要事件梳理:1）宇樹科技IPO過(guò)會(huì)。2)簡(jiǎn)智機(jī)器人宣布完成連續(xù)多輪共數(shù)億元融資。3）宇樹科技聯(lián)合英偉達(dá)推出人形機(jī)器人H2 Plus。4)具身智能大腦公司星源智已完成新一輪融資。5）星塵智能宣布已完成B輪系列融資。6）坤維科技完成超億元B++輪融資。7）戴盟機(jī)器人完成億元A輪融資8）原力靈機(jī)完成新一輪融資，同步完成并購(gòu)物流機(jī)器人公司。
　　最新觀點(diǎn):1）主機(jī):本周海外T鏈項(xiàng)目負(fù)責(zé)人更換引發(fā)市場(chǎng)對(duì)軟硬件方案調(diào)整的擔(dān)憂，板塊不確定性有所加大，但國(guó)內(nèi)產(chǎn)品迭代活躍度依舊很高。中短期我們看好具備細(xì)分場(chǎng)景快速落地能力的主機(jī)廠，長(zhǎng)期看好:①綜合技術(shù)積累深厚、產(chǎn)品生態(tài)格局好的龍頭企業(yè);②制造能力突出，專業(yè)化全維度協(xié)助初創(chuàng)企業(yè)落地的代工企業(yè)。2）應(yīng)用場(chǎng)景∶關(guān)注細(xì)分場(chǎng)景的應(yīng)用突破。率先落地的場(chǎng)景集中在工業(yè)物流、toB機(jī)構(gòu)養(yǎng)老、特種環(huán)境（轉(zhuǎn)爐煉鋼，電力巡檢)、農(nóng)業(yè)，以及toC陪伴&玩具機(jī)器人。3）“大小腦”︰目前產(chǎn)業(yè)硬件壁壘在降低，大小腦是重要短板，靈巧操作模型重要度提升，數(shù)據(jù)訓(xùn)練場(chǎng)真機(jī)數(shù)采+視頻數(shù)據(jù)模仿學(xué)習(xí)+仿真方案仍將齊頭并進(jìn)。4)靈巧手:基于應(yīng)用場(chǎng)景需求差異，當(dāng)前本體廠商自研和第三方供應(yīng),基本自由度性價(jià)比版本和高自由度靈巧版本均有機(jī)會(huì)，關(guān)注具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品快速迭代能力強(qiáng)的廠商，同時(shí)關(guān)注各細(xì)分材料、傳感器（尤其是電子皮膚）等具備結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的邊際變化板塊。5）零部件:一是關(guān)注頭部企業(yè)量產(chǎn)及配套供應(yīng)鏈相關(guān)機(jī)會(huì)，核心關(guān)注T鏈方案后續(xù)走向,及確定性強(qiáng)或邊際變化處的相關(guān)標(biāo)的;二是關(guān)注1-100量產(chǎn)階段具備優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，例如大規(guī)模量產(chǎn)與質(zhì)控能力強(qiáng)，有成熟供應(yīng)鏈體系和良好主機(jī)廠客群關(guān)系的汽車產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)及消費(fèi)電子領(lǐng)域“代工”企業(yè);三是繼續(xù)關(guān)注輕量化、高能量密度、散熱續(xù)航等應(yīng)用落地過(guò)程中重要性提升的板塊。
　　建議關(guān)注:綠的諧波、豐立智能、中大力德、五洲新春、恒立液壓、鳴志電器、兆威機(jī)電、鼎智科技、捷昌驅(qū)動(dòng)、漢威科技、優(yōu)必選、越疆、中堅(jiān)科技、速騰聚創(chuàng)，拓普集團(tuán)、伯特利、精鍛科技、旭升集團(tuán)、均勝電子、地平線機(jī)器人-W、雙林股份、中鼎股份、凌云股份、貝斯特、愛(ài)柯迪、安培龍、臥龍電驅(qū)、星源材質(zhì)、富臨精工、匯川科技、震?？萍肌⑷ㄖ强?、奧比中光、福萊新材等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:關(guān)鍵技術(shù)突破不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，下游場(chǎng)景開發(fā)進(jìn)度、需求空間不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。