>> 紫金天風(fēng)期貨-油脂周報：反反復(fù)復(fù)，等待破局-260609
| 上傳日期： |
2026/6/9 |
大小： |
11002KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
聶波 |
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核心觀點
美原油走弱，帶動油脂下跌。另外美豆主產(chǎn)區(qū)天氣良好，市場擔(dān)憂創(chuàng)紀錄產(chǎn)量。上周國內(nèi)棕櫚油買船成交十幾條，主要集中在7月船期，當前國內(nèi)棕櫚油表觀消費量較低，到7月底庫存可能到90萬噸以上，處于歷史高位。由于5月馬來西亞假期較多，且馬來半島地區(qū)雨水較多，導(dǎo)致5月產(chǎn)量出現(xiàn)下降，然而5月全月出口減少8.8%，機構(gòu)預(yù)估5月底累庫至236萬噸，4月底231萬噸。6月馬來西亞假期天數(shù)少于5月，且大多數(shù)是地方性節(jié)日，預(yù)計6月產(chǎn)量環(huán)比5月增加，盡管6月比5月少一個日歷天數(shù)。
上周五由于出口貨物質(zhì)量問題，一些俄羅斯菜油出口商被取消資質(zhì)，菜油再度走強。截至6月1日，加拿大薩省菜籽播種進度升高至73%，周度推進35%，追趕并超過22年同期。未來菜系驅(qū)動更多集中在加拿大產(chǎn)區(qū)播種和天氣驅(qū)動，雖然官方給出1900多萬噸的產(chǎn)量預(yù)估，但是當前市場更多人為是2100-2200萬噸，也將決定后續(xù)菜豆油價差的走向，雖然向下的可能性更大一些，但是還需要時間，短期可能繼續(xù)偏強。上周7月進口菜籽成交兩船，遠月價格拉漲之后，又給了近月的壓力。
盡管印尼政府在督促企業(yè)上調(diào)棕櫚果的收購價格，但是當前產(chǎn)地近端壓力還是在釋放中，遠月價格也有所松動，反彈受阻，然而美原油下跌不暢，也使得棕櫚油主力在9300元/噸附近穩(wěn)住，畢竟棕櫚油在有能源屬性的條件下，不太可能和原油價格劈叉較多，如果原油價格維持震蕩，那么棕櫚油也同樣是的，棕櫚油進一步下跌，需要原油走出當前區(qū)間，也需要產(chǎn)區(qū)持續(xù)甩低價貨。
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