>> 紫金天風期貨-鐵礦周報：下游盈利趨弱限制需求-260603
| 上傳日期： |
2026/6/3 |
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| 13751KB |
| 格式： |
pdf 共41頁 |
來源： |
紫金天風期貨 |
| 評級： |
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作者： |
康健 |
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周度評述
供應端全球發(fā)運量偏高，澳洲發(fā)運量高位略降，巴西發(fā)運量繼續(xù)回升；非主流地區(qū)發(fā)運窄幅波動，到港量總量下降。需求端，成材利潤走弱，廢鐵價差略降，247樣本日均鐵水環(huán)比+0.19萬噸至241萬噸，近期檢修一般，鐵水近期或穩(wěn)中有升。庫存端，45港庫存環(huán)比110.4萬噸，廠庫-94萬噸，總量環(huán)比下降。五大材產量周產略增，總庫存下降，分品種看螺紋庫存下滑，鋼坯庫存下降，熱卷庫存略升。觀點：供給同比偏高，幾內亞發(fā)運量增加，但海運成本限制進口利潤，下游利潤趨降，鐵水提升動力或減少，鐵礦短期或繼續(xù)偏弱震蕩。
月差
月差短期內或維持震蕩。
現(xiàn)貨
鐵礦現(xiàn)貨成交量繼續(xù)下降和遠期貨成交量回落，05合約基差率0.25%左右，基差略降，基差率下行。
鐵水
本周鋼聯(lián)公布247樣本鐵水產量241萬噸，環(huán)比+0.19萬噸，5月日均鐵水約239萬噸，需求小幅提升。
庫存
45港庫存環(huán)比-4.2萬噸，貿易礦占比66.45%。鋼廠進口礦總庫存+11萬噸，廠庫-20萬噸，海漂和港口+31.2萬噸；進口礦可用天數提升一天至21天。
鋼廠利潤
成材利潤趨降；唐山廢鐵價差略降；塊礦入爐比下降，球團入爐比回落；燒結入爐比回升。
折扣&匯率
5月普氏指數均值為105，對應盤面估值約為757。
品種間差異
巴粉溢價繼續(xù)上行；主流中低品溢價穩(wěn)定；內外礦價差繼續(xù)提升。
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