>> 格林大華期貨-早盤(pán)提示：全球經(jīng)濟(jì)-260611
| 上傳日期： |
2026/6/11 |
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pdf 共2頁(yè) |
來(lái)源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
于軍禮 |
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【重要資訊】
1、美國(guó)5月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲4.2%，為2023年初以來(lái)最高水平，符合市場(chǎng)預(yù)期，較前值3.8%明顯加速。核心CPI方面，5月同比上漲2.9%，與預(yù)期持平，較前值2.8%小幅抬升；環(huán)比漲幅為0.2%，低于市場(chǎng)預(yù)期的0.3%。
2、美國(guó)?？怂剐侣?lì)l道10日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普說(shuō)他即將下令對(duì)伊朗的發(fā)電廠(chǎng)和橋梁發(fā)動(dòng)新的打擊。特朗普10日在社交媒體發(fā)文說(shuō)，伊朗“用了太長(zhǎng)時(shí)間，去談一項(xiàng)本會(huì)對(duì)他們很有利的協(xié)議，現(xiàn)在他們必須付出代價(jià)！”這一表態(tài)急轉(zhuǎn)直下。
3、硅谷Token支出指數(shù)在5月前大幅攀升，但近期出現(xiàn)回落，該指數(shù)衡量全市場(chǎng)每百萬(wàn)LLMToken的支付價(jià)格。宏觀策略師Andreas Steno Larsen警告，如果Token定價(jià)持續(xù)走弱，本輪周期中從內(nèi)存到更廣泛的硬件及數(shù)據(jù)中心交易可能宣告結(jié)束。
4、據(jù)高盛統(tǒng)計(jì)。美股三倍做空半導(dǎo)體行業(yè)ETFSOXS成交量超過(guò)13億份，是過(guò)去二十年來(lái)有記錄的美國(guó)上市ETF單日成交量第三高，而上周五同樣也是SOXS成交量名列第五。市場(chǎng)尋求半導(dǎo)體敞口保護(hù)的需求是如此強(qiáng)烈。
5、摩根士丹利的最新研報(bào)揭示了一個(gè)冷酷的現(xiàn)實(shí)：以亞馬遜、谷歌、Meta、微軟和甲骨文為代表的超大規(guī)模云計(jì)算巨頭在AI領(lǐng)域的“燒錢(qián)”強(qiáng)度已經(jīng)正式擊穿了千禧年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期的峰值。
6、近期債券交易員明顯增加對(duì)加息的押注，甚至認(rèn)為最早可能在9月政策會(huì)議采取行動(dòng)。這一預(yù)期在與擔(dān)保隔夜融資利率（SOFR）相關(guān)的期權(quán)交易中體現(xiàn)得尤為明顯。大量期權(quán)交易指向年內(nèi)至少一次加息，部分押注甚至涵蓋兩次加息的可能。
7、圍繞日本貨幣政策前景，市場(chǎng)對(duì)加息路徑的判斷正在迅速趨于一致。彭博的一項(xiàng)調(diào)查顯示，在51位受訪(fǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有49位預(yù)計(jì)日本央行將在6月16日把基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1%，這一利率水平將創(chuàng)下1995年以來(lái)的新高。
8、為突破地球電力限制，SpaceX將建超級(jí)工廠(chǎng)"Gigasat"，全面進(jìn)軍太空AI算力賽道。公司計(jì)劃量產(chǎn)“AI1”軌道數(shù)據(jù)中心衛(wèi)星，復(fù)用星鏈技術(shù)并通過(guò)垂直整合供應(yīng)鏈降本。目標(biāo)2027年實(shí)現(xiàn)1GW太空算力部署，2030年達(dá)100GW。
【全球經(jīng)濟(jì)邏輯】
美銀證券最新表示，越來(lái)越多的“熊市信號(hào)”表明美國(guó)股市即將見(jiàn)頂。達(dá)里歐警告稱(chēng)，AI熱潮已經(jīng)呈現(xiàn)出典型的泡沫特征，泡沫最終會(huì)走向破裂。美國(guó)債務(wù)問(wèn)題已越過(guò)不可逆轉(zhuǎn)的臨界點(diǎn)，債券供過(guò)于求推高長(zhǎng)期利率，最終將美聯(lián)儲(chǔ)逼入”加息傷經(jīng)濟(jì)、降息促通脹”的滯脹困局，債務(wù)危機(jī)已不可避免。美國(guó)銀行最新全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，平均現(xiàn)金倉(cāng)位已降至3.9%，跌破4%的關(guān)鍵門(mén)檻，正式觸發(fā)其經(jīng)典“賣(mài)出信號(hào)”。Token詞元消耗成本與實(shí)際商業(yè)價(jià)值之間的鴻溝正在暴露，數(shù)據(jù)顯示每1美元Token投入僅18美分產(chǎn)生真實(shí)價(jià)值。近1870億美元杠桿ETF高度集中于AI主題，一旦趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)，機(jī)械式拋售將把回調(diào)瞬間放大為踩踏。達(dá)利歐認(rèn)為，美國(guó)在伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)中的表現(xiàn)，正如蘇伊士運(yùn)河危機(jī)之于大英帝國(guó)，標(biāo)志著美國(guó)作為全球軍事主導(dǎo)力量的信譽(yù)已根本動(dòng)搖。派珀桑德勒向公司客戶(hù)發(fā)出警告，霍爾木茲海峽未來(lái)數(shù)月恐仍大范圍關(guān)閉，油價(jià)今夏或再創(chuàng)新高。《華爾街日?qǐng)?bào)》指出，美國(guó)市場(chǎng)已步入債務(wù)螺旋的“Oh Shit時(shí)刻”。受日本加息及資本回流驅(qū)動(dòng)，持有約1萬(wàn)億美元美債的日本投資者將逐步將資金撤回國(guó)內(nèi)，這可能引發(fā)規(guī)模龐大的套利交易集體平倉(cāng)。美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)保爾森發(fā)出警告，防止美國(guó)國(guó)債需求出現(xiàn)崩潰性下滑，如果演變到只剩美聯(lián)儲(chǔ)接盤(pán)，就會(huì)觸發(fā)自我強(qiáng)化的債務(wù)惡性循環(huán)。隨著退稅資金逐漸耗盡，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和零售商紛紛警告：今年夏天，美國(guó)消費(fèi)者將面臨資金緊張。
達(dá)利歐表示，圍繞伊朗的沖突可能演變?yōu)榈谌问澜绱髴?zhàn)。
霍爾木茲海峽受阻造成的供應(yīng)缺口達(dá)到1100萬(wàn)—1600萬(wàn)桶/日。高油價(jià)趨于平臺(tái)化，將沖擊全球經(jīng)濟(jì)。
美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)保爾森發(fā)出警告，防止美國(guó)國(guó)債需求出現(xiàn)崩潰性下滑。
AI熱潮已經(jīng)呈現(xiàn)出典型的泡沫特征。AI對(duì)諸多行業(yè)的顛覆性替代、美國(guó)私募信貸危機(jī)、以及中東局勢(shì)升級(jí)均可能誘發(fā)新一輪大規(guī)模拋售。
鑒于美國(guó)連續(xù)的錯(cuò)誤政策，全球經(jīng)濟(jì)已在2025年底越過(guò)頂部區(qū)域，持續(xù)向下運(yùn)行。
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