>> 方正中期期貨-商品期權(quán)全景數(shù)據(jù)-260610
| 上傳日期： |
2026/6/10 |
大小： |
2403KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
史偉澈 |
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【行情復(fù)盤】
國內(nèi)商品期市收盤多數(shù)下跌，貴金屬跌幅居前，滬銀跌4.88%；能源品全部下跌，燃油跌3.19%；農(nóng)副產(chǎn)品多數(shù)下跌，紅棗跌2.15%；化工品多數(shù)下跌，20號膠跌2.03%；基本金屬多數(shù)下跌，滬鎳跌1.72%；非金屬建材全部下跌，玻璃跌0.90%；新能源材料漲幅居前，多晶硅漲4.96%；航運(yùn)期貨全部上漲，集運(yùn)指數(shù)（歐線）漲2.66%；黑色系多數(shù)上漲，鐵礦石漲1.51%；油脂油料多數(shù)上漲，豆一漲0.72%。
【重要資訊】
1、美國總統(tǒng)特朗普稱，美國與伊朗談判已進(jìn)入“最后關(guān)頭”，將在“兩到三天內(nèi)”達(dá)成協(xié)議。但據(jù)美媒統(tǒng)計(jì)，特朗普已至少作出37次類似表態(tài)。美國副總統(tǒng)萬斯表示，不管以色列是否愿意，美國將繼續(xù)推動(dòng)同伊朗達(dá)成協(xié)議。伊朗核協(xié)議肯定會(huì)在中期選舉前達(dá)成。
2、伊朗南部霍爾木茲甘省東部地區(qū)發(fā)生數(shù)起爆炸。伊朗表示，將堅(jiān)決回應(yīng)美國以阿帕奇直升機(jī)墜毀為借口實(shí)施的侵略行為。美國中央司令部此前宣布，美軍已對伊朗發(fā)動(dòng)襲擊，以報(bào)復(fù)一架“阿帕奇”直升機(jī)被伊朗方面擊落。
3、美油主力合約收跌2.85%，報(bào)88.7美元/桶；布油主力合約跌2.03%，報(bào)92.34美元/桶。霍爾木茲海峽石油運(yùn)輸量正顯著回升，緩解了市場供應(yīng)焦慮，疊加中國5月原油進(jìn)口同比下降顯現(xiàn)需求端疲軟信號，多重因素推動(dòng)油價(jià)下跌。
【策略建議】
當(dāng)前商品期權(quán)市場呈現(xiàn)高波動(dòng)品種成交活躍、隱含波動(dòng)率分化特征，建議采用方向性策略把握強(qiáng)勢品種機(jī)會(huì)。
有色&貴金屬：地緣風(fēng)險(xiǎn)帶來通脹預(yù)期壓制金屬價(jià)格，但貴金屬&有色金屬長期上漲趨勢不變。短期美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，價(jià)格或承壓。長期來看，地緣風(fēng)險(xiǎn)影響減弱，疊加資金布局，下方空間有限。目前波動(dòng)率處于低位，可逢低布局牛差策略，或關(guān)注新一輪行情的看漲期權(quán)做多機(jī)會(huì)。
農(nóng)產(chǎn)品：農(nóng)產(chǎn)品走勢分化，且趨勢性較強(qiáng)，價(jià)格和波動(dòng)率雙雙處于低位的品種，短期看有反彈升波趨勢，空頭策略謹(jǐn)慎；前期處于高位的品種，需注意風(fēng)險(xiǎn)。可使用牛市價(jià)差、熊市價(jià)差策略。前期油類目前有降波趨勢，生豬仍需觀察能否筑底。
能源化工：能化品整體波動(dòng)率已回落至中位數(shù)附近，地緣風(fēng)險(xiǎn)帶來的情緒溢價(jià)逐漸回落，前期備兌策略可逐步止盈，繼續(xù)關(guān)注局勢發(fā)展，待波動(dòng)率進(jìn)一步企穩(wěn)后，可布局反內(nèi)卷政策相關(guān)品種的階段性反彈升波機(jī)會(huì)，如PVC、塑料、聚乙烯、玻璃等。
綜合評估
目前商品市場波動(dòng)率表現(xiàn)較為平穩(wěn)，海外地緣風(fēng)險(xiǎn)帶來的情緒反饋正在減弱，但目前來看，海外擾動(dòng)的概率較大，有色、貴金屬、股指等品種受外盤影響大，可用買沽策略給持倉做短期保護(hù)；原油系、化工系這類短期情緒波動(dòng)較大的品種上謹(jǐn)慎裸賣權(quán)，可做買入看漲期權(quán)保護(hù)價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】
合約選擇：優(yōu)先選擇主力合約，規(guī)避臨近到期合約的時(shí)間價(jià)值快速損耗風(fēng)險(xiǎn)。
波動(dòng)率管理：若隱含波動(dòng)率處于歷史低位（分位數(shù)<30%），可優(yōu)先買入期權(quán)；若隱含波動(dòng)率偏高（分位數(shù)>70%），可考慮賣出期權(quán)或價(jià)差組合。
政策與宏觀風(fēng)險(xiǎn)：中美貿(mào)易協(xié)定簽署進(jìn)度、美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整可能引發(fā)商品市場情緒逆轉(zhuǎn)，需密切關(guān)注相關(guān)資訊對趨勢的影響。
期權(quán)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：部分小品種期權(quán)成交清淡，買賣價(jià)差較大，建議優(yōu)先交易主流標(biāo)的。
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