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核心觀點(diǎn)
　　上周（6月1日當(dāng)周），主要受美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁、5月非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅超預(yù)期影響，10年期美債收益率大幅上行。
　　截至6月5日周五，與前一周五相比，各期限美債收益率普遍上行。其中，2年期美債收益率上行19bp，10年期美債收益率上行10bp。由此，周五10Y-2Y美債期限利差較前一周五收窄9bp至38bp。
　　預(yù)計(jì)本周10年期美債收益率仍有繼續(xù)上行空間。本周美聯(lián)儲(chǔ)已進(jìn)入6月議息會(huì)議前的靜默期，官員言論有限，市場(chǎng)將更緊密錨定經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。本周關(guān)鍵數(shù)據(jù)中，5月CPI通脹報(bào)告將于6月10日公布，考慮到盡管5月國(guó)際油價(jià)有所回落，但依然處于高位，油價(jià)向核心商品與服務(wù)的傳導(dǎo)效應(yīng)仍在，加之高頻數(shù)據(jù)顯示近期美國(guó)就業(yè)與經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)CPI數(shù)據(jù)可能進(jìn)一步上行，這將強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)二次通脹的擔(dān)憂，推升美債收益率。其次，當(dāng)前中東局勢(shì)依然緊張，以色列持續(xù)打擊黎巴嫩真主黨，伊朗暫停美伊和談并威脅封鎖霍爾木茲海峽，原油價(jià)格可能再度反彈，從而強(qiáng)化通脹風(fēng)險(xiǎn)，推高實(shí)際利率預(yù)期。由此，在通脹數(shù)據(jù)與地緣風(fēng)險(xiǎn)的雙重壓力下，本周10年期美債收益率大概率將繼續(xù)上行。
　　截至6月5日，與5月29日（前一周五）相比，中美10年期國(guó)債利差倒掛幅度擴(kuò)大9bp至283bp。短期內(nèi)，中美10年期國(guó)債利差仍將延續(xù)深度倒掛狀態(tài)。