>> 財(cái)信證券-手術(shù)機(jī)器人行業(yè)跟蹤報(bào)告：政策推動(dòng)應(yīng)用落地，國(guó)內(nèi)企業(yè)海外業(yè)務(wù)不斷突破-260609
| 上傳日期： |
2026/6/11 |
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pdf 共3頁(yè) |
來(lái)源： |
財(cái)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
龍靖寧 |
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手術(shù)機(jī)器人：是結(jié)合了機(jī)器人技術(shù)、計(jì)算機(jī)技術(shù)與醫(yī)學(xué)技術(shù)的先進(jìn)醫(yī)療設(shè)備,核心組件為機(jī)械臂、高分辨率視覺(jué)系統(tǒng)、高級(jí)手術(shù)規(guī)劃與控制系統(tǒng)。通常通過(guò)手術(shù)切口或腔道置入機(jī)械臂與內(nèi)鏡，實(shí)現(xiàn)高自由度器械操作、高清三維視野與更穩(wěn)定的精細(xì)動(dòng)作控制，幫助外科醫(yī)生在泌尿外科、普外科、婦科、胸外科等多學(xué)科場(chǎng)景完成縫合、切割、剝離與重建等復(fù)雜操作。
近期動(dòng)態(tài)：（1）武漢邁瑞與深圳邁瑞共同申請(qǐng)“手術(shù)機(jī)器人”專(zhuān)利：6月5日，國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局信息顯示，武漢邁瑞與深圳邁瑞正共同申請(qǐng)“一種視野顯示方法及手術(shù)機(jī)器人系統(tǒng)”專(zhuān)利，其申請(qǐng)日為2024年11月27日。新專(zhuān)利主要解決手術(shù)機(jī)器人切換器械時(shí)助手視野受限問(wèn)題，采用“物理拉遠(yuǎn)+視覺(jué)補(bǔ)償”方案，能降低團(tuán)隊(duì)協(xié)作門(mén)檻，推動(dòng)手術(shù)機(jī)器人普及。（2）術(shù)銳機(jī)器人完成科創(chuàng)板IPO輔導(dǎo)：6月3日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，北京術(shù)銳機(jī)器人股份有限公司及輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)中信證券向北京證監(jiān)局提交了《輔導(dǎo)工作完成報(bào)告》。術(shù)銳機(jī)器人成立于2014年，長(zhǎng)期聚焦單孔腔鏡手術(shù)機(jī)器人。2023年6月，術(shù)銳單孔腔鏡手術(shù)機(jī)器人獲得國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市。2024年2月，公司獲得適用范圍變更批準(zhǔn)，應(yīng)用于泌尿外科及婦科腹腔鏡手術(shù)操作。2025年5月，術(shù)銳單孔腔鏡手術(shù)機(jī)器人再次獲得注冊(cè)變更批準(zhǔn)，適用范圍拓展至泌尿外科、婦科、普通外科、胸外科肺部腔鏡手術(shù)操作。（3）真健康醫(yī)療遞表港交所：5月31日，真健康醫(yī)療向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，中金公司與星展集團(tuán)擔(dān)任聯(lián)席保薦人。真健康醫(yī)療成立于2018年，主要產(chǎn)品為經(jīng)皮穿刺手術(shù)機(jī)器人。（4）“錕铻”全骨科手術(shù)機(jī)器人在巴西完成首例商業(yè)化臨床手術(shù)：當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月29日，在巴西雅烏市SantaCasadeJaú醫(yī)院，由元化智能研發(fā)的“錕铻”全骨科手術(shù)機(jī)器人，成功輔助完成一例全膝關(guān)節(jié)置換術(shù)。這是該產(chǎn)品在境外完成的首例商業(yè)化臨床手術(shù)。
支付端政策出臺(tái)，推動(dòng)手術(shù)機(jī)器人院內(nèi)應(yīng)用落地。2026年1月20日，國(guó)家醫(yī)保局發(fā)布《手術(shù)和治療輔助操作類(lèi)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格項(xiàng)目立項(xiàng)指南（試行）》，打破了過(guò)去按設(shè)備收費(fèi)的模式，首次從國(guó)家層面建立統(tǒng)一收費(fèi)框架。指南按機(jī)器人參與程度設(shè)立導(dǎo)航、參與執(zhí)行、精準(zhǔn)執(zhí)行三個(gè)價(jià)格項(xiàng)目，實(shí)行與主手術(shù)掛鉤的系數(shù)化收費(fèi)模式。隨后，多地跟進(jìn)落地地方細(xì)則，例如，4月7日，湖南省醫(yī)保局發(fā)布《手術(shù)和治療輔助操作類(lèi)醫(yī)療服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格表》，手術(shù)機(jī)械臂輔助操作費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)與主手術(shù)對(duì)應(yīng)價(jià)格項(xiàng)目掛鉤。按照導(dǎo)航、參與執(zhí)行、精準(zhǔn)執(zhí)行、遠(yuǎn)程執(zhí)行分類(lèi)，加收價(jià)格分別為50%、150%、300%、500%，總價(jià)格最高分別為3600、12000、26000、37000元。各地明確機(jī)器人導(dǎo)航、輔助操作的收費(fèi)區(qū)間與加收比例后，醫(yī)院采購(gòu)成本可通過(guò)合規(guī)醫(yī)療服務(wù)收費(fèi)合理回收，解決手術(shù)機(jī)器人商業(yè)化收費(fèi)堵點(diǎn)，制度化支撐入院與術(shù)式放量。
國(guó)內(nèi)手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng)整體保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2025年，國(guó)內(nèi)手術(shù)機(jī)器人銷(xiāo)量（含海外銷(xiāo)售）同比增長(zhǎng)近1倍；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)全年銷(xiāo)量達(dá)到456臺(tái)，同比增長(zhǎng)17%，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)31億元，同比增長(zhǎng)1%。
國(guó)內(nèi)企業(yè)海外業(yè)務(wù)持續(xù)突破。天智航國(guó)際化落地取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，2026Q1確認(rèn)海外業(yè)務(wù)收入973.61萬(wàn)元，部分海外訂單完成履約交付，2026Q1天璣骨科手術(shù)機(jī)器人開(kāi)展手術(shù)數(shù)量超過(guò)1.2萬(wàn)例，累計(jì)手術(shù)量突破16萬(wàn)例。微創(chuàng)機(jī)器人核心產(chǎn)品圖邁腔鏡手術(shù)機(jī)器人2025年海外銷(xiāo)售爆發(fā)，全年新簽訂單超百臺(tái)，帶動(dòng)海外收入增至4.00億元，營(yíng)收占比提升至72.63%。
投資建議：我們認(rèn)為未來(lái)醫(yī)療器械行業(yè)有望依托企業(yè)技術(shù)平臺(tái)化、AI診療拓展、消費(fèi)醫(yī)療延伸突破等實(shí)現(xiàn)多維發(fā)展，行業(yè)將從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向更高層次的發(fā)展階段，看好行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展及長(zhǎng)期投資機(jī)遇，我們維持醫(yī)療器械行業(yè)“領(lǐng)先大市”評(píng)級(jí)。其中，手術(shù)機(jī)器人行業(yè)在政策強(qiáng)力支持、商業(yè)模式優(yōu)化與海外業(yè)務(wù)持續(xù)突破的驅(qū)動(dòng)下，行業(yè)有望快速發(fā)展，國(guó)產(chǎn)廠(chǎng)商性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯，建議關(guān)注天智航等龍頭企業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策執(zhí)行力度不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際貿(mào)易摩擦，產(chǎn)品推廣銷(xiāo)售不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。
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