>> 華泰期貨-氯堿日報：氯堿小幅去庫，下游需求乏力-260612
| 上傳日期： |
2026/6/12 |
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| 2670KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,楊露露 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
PVC:
期貨價格及基差：PVC主力收盤價4716元/噸（+10）；華東基差-176元/噸（-10）;華南基差-46元/噸（-10）。
現(xiàn)貨價格：華東電石法報價4540元/噸（+0）；華南電石法報價4670元/噸（+0）。
上游生產(chǎn)利潤：蘭炭價格780元/噸（+0）；電石價格2650元/噸（+0）；電石利潤-264元/噸（+0）；PVC電石法生產(chǎn)毛利-257元/噸（+121）；PVC乙烯法生產(chǎn)毛利-557元/噸（+10）；山東氯堿綜合利潤（1噸PVC+0.75噸燒堿）-572.23元/噸（+23.44），西北氯堿綜合利潤（1噸PVC+0.75噸燒堿）367.46元/噸（+0.00）；PVC出口利潤-14.28美元/噸（-6.80）。
PVC庫存與開工：PVC廠內(nèi)庫存28.9萬噸（-0.7）；PVC社會庫存51.9萬噸（-0.8）；PVC電石法開工率76.03%（-0.10%）；PVC乙烯法開工率43.01%（+3.18%）；PVC開工率65.83%（+0.91%）。
下游訂單情況：生產(chǎn)企業(yè)預(yù)售量58.7萬噸（-4.6）。
燒堿：
期貨價格及基差：SH主力收盤價1890元/噸（+1）；山東32%液堿基差51元/噸（+8）。
現(xiàn)貨價格：山東32%液堿報價621元/噸（+3）；山東50%液堿報價1020元/噸（+0）。
上游生產(chǎn)利潤：山東外購電燒堿生產(chǎn)利潤-189.41元/噸（+31.25），山東外購電氯堿綜合利潤（1噸燒堿+0.886噸液氯）-339.41元/噸（-68.75）。
燒堿庫存與開工：液堿工廠庫存49.47萬噸（-1.03）；片堿工廠庫存3.31萬噸（+0.21）；燒堿開工率79.30%（-1.00%）。
燒堿下游開工：氧化鋁開工率77.90%（+0.35%）；印染華東開工率50.69%（+0.00%）；粘膠短纖開工率88.28%（+2.20%）。
市場分析
PVC：
PVC供需雙弱。當(dāng)前PVC高庫存、弱需求，且電石價格回落，成本支撐走弱。PVC整體開工走弱，當(dāng)前乙烯價格回落但仍較高，乙烯法成本支撐小幅走弱，乙電價差縮?。灰蚁┓ǔ杀据^高抑制開工，開工率隨小幅提升但同比低位；電石法計劃內(nèi)檢修進(jìn)行中，開工下降。內(nèi)需偏弱，下游制品進(jìn)入淡季，整體開工下降，盤面下跌點(diǎn)價成交為主。印度暫免進(jìn)口關(guān)稅到6月底，印度逐步進(jìn)入雨季，后續(xù)需求走弱，本周出口簽單環(huán)比走強(qiáng)，但出口價格下跌。社會庫存小幅去化，同比高位。隨著檢修進(jìn)行、出口訂單交付，庫存有一定緩解，但庫存去化較慢，高庫存持續(xù)壓制價格，當(dāng)前PVC價格低位，關(guān)注后續(xù)夏季迎峰度夏煤電成本變化。
燒堿：
隨著時間推移，SH2607合約交割邏輯逐步強(qiáng)化，對期貨價格形成下行壓力。燒堿山東下游接貨情緒一般，山東燒堿主力下游近期收貨量小于日耗，近期連續(xù)3次上調(diào)采購價，6月12日起上調(diào)至590元/噸。帶動現(xiàn)貨價格小幅企穩(wěn)反彈。供應(yīng)端山東地區(qū)檢修支撐價格暫穩(wěn)，廠內(nèi)庫存壓力緩解，但6月部分檢修逐步回歸，關(guān)注成本支撐帶來的供應(yīng)端變化。需求端印染相對穩(wěn)定，紙漿、粘膠短纖開工小幅提升，剛需采購；山西對非煤礦山以及尾礦進(jìn)行安全督察，氧化鋁企業(yè)的赤泥受到波及，山西地區(qū)一氧化鋁廠200萬噸產(chǎn)能受到影響，氧化鋁開工下降，燒堿需求下滑。受氯堿企業(yè)檢修影響，燒堿山東去庫，非鋁下游逐步進(jìn)入淡季，江蘇累庫。液氯下游利潤縮減抵觸液氯漲價，液氯價格下跌，氯堿成本支撐小幅走強(qiáng)，理論外購電氯堿綜合利潤已虧損，關(guān)注裝置負(fù)荷變動情況。
策略
PVC
單邊：震蕩
跨期：觀望
跨品種：無
燒堿
單邊：震蕩
跨期：觀望
跨品種：無
風(fēng)險
PVC：地緣沖突變動、宏觀政策擾動、裝置檢修動態(tài)
燒堿：地緣沖突變動、出口訂單執(zhí)行情況、裝置檢修動態(tài)、下游采購節(jié)奏
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