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A股指數(shù)寬幅震蕩
　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2026.06.08-2026.06.12日，我們關(guān)注的6個(gè)A股指數(shù)繼續(xù)寬幅震蕩：上證指數(shù)微漲0.09%、深證成指下跌2.29%、創(chuàng)業(yè)板指下跌3.22%、滬深300下跌0.82%、科創(chuàng)綜指微漲0.19%、萬得全A下跌1.44%。周振幅最大的是科創(chuàng)綜指的8.41%。
　　A股指數(shù)2026.06.08-2026.06.12日繼續(xù)寬幅震蕩，有筑底跡象，主要原因有，一方面，隨著中東再次爆發(fā)沖突的緩和，海外負(fù)面影響顯著消退；另一方面，銀行、非銀金融板塊先行企穩(wěn)跡象明顯，限制了市場進(jìn)一步下行空間。
　　二級(jí)行業(yè)中，玻璃玻纖、元件漲幅居前
　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)上周數(shù)量上跌多漲少。周漲幅居前的板塊是：銀行非銀金融，分別上漲了3.46%、2.30%；而跌幅居前的是傳媒和計(jì)算機(jī)，分別下跌了5.12%和4.88%。
　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，124個(gè)申萬二級(jí)行業(yè)（扣除林業(yè)）中，上周漲幅居前的是能源金屬、國有大型銀行Ⅱ，周漲幅分別為6.35%和5.35%。2026年以來累計(jì)漲幅居前的是玻璃玻纖、元件，累計(jì)漲幅分別為94.44%、81.60%。而周跌幅居前的是焦炭Ⅱ、光學(xué)光電子，周跌幅分別為9.55%和8.85%。2026年以來累計(jì)跌幅居前的是教育、航空機(jī)場，分別累計(jì)下跌了27.45%和26.11%。
　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，259個(gè)申萬三級(jí)行業(yè)（扣除16個(gè)無數(shù)據(jù)行業(yè)）中，上周漲幅居前的是半導(dǎo)體材料、半導(dǎo)體設(shè)備，周漲幅分別為12.68%和9.78%。2026年來累計(jì)漲幅居前的是通信線纜及配套、被動(dòng)元件，累計(jì)漲幅分別為183.44%、130.91%。周跌幅居前的是面板、LED，跌幅分別為10.01%、9.97%。2026年以來跌幅居前的是綜合乘用車、百貨，跌幅分別為31.51%、31.00%。
　　5月PPI同比增速繼續(xù)快速上行
　　在宏觀數(shù)據(jù)方面，近期公布的宏觀數(shù)據(jù)有PPI、CPI、M2以及社融等數(shù)據(jù)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，5月PPI當(dāng)月同比3.90%，比上月上升1.1個(gè)百分點(diǎn)；是連續(xù)第三個(gè)月為正，且持續(xù)上行。
　　CPI方面，5月的當(dāng)月同比繼續(xù)保持在1.20%，與4月持平；累計(jì)同比增速上升至1.00%。M2方面，5月同比增速也繼續(xù)保持在8.6%；社融方面，5月同比增速7.70%，略低于4月的7.80%，且是自2月份的8.20%，持續(xù)緩慢回落。而5月的新增人民幣貸款雖然轉(zhuǎn)正，但絕對值并不高，主要原因還是居民持續(xù)去杠桿，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)的中長貸需求依然偏弱。比較而言，5月已公布數(shù)據(jù)中，除PPI略超預(yù)期外，CPI、M2、社融等數(shù)據(jù)總體符合市場預(yù)期。
　　投資建議
　　長維度來看，2026年是“十五五”開局年份，我國將繼續(xù)維持積極財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，為2026年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健運(yùn)行、A股市場保持“慢牛”態(tài)勢提供重要支撐。
　　短維度來看，隨著國內(nèi)5月份宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，PPI、CPI等價(jià)格相關(guān)指數(shù)總體符合預(yù)期，市場在前期回調(diào)整理后，短期企穩(wěn)跡象明顯。湘財(cái)三維度模型目前依然處于“強(qiáng)弱強(qiáng)”格局，預(yù)期短期將構(gòu)筑底部。短期關(guān)注已企穩(wěn)的銀行、證券等紅利板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國際方面：從長周期視角判斷，中美競爭依然會(huì)持續(xù)；地緣沖突方面，俄烏戰(zhàn)爭、中東沖突，對全球的影響不確定性較大，國際原油價(jià)格持續(xù)高位震蕩，將推升全球通脹，拖累全球GDP增速。
　　國內(nèi)方面：中美在貿(mào)易領(lǐng)域沖突暫緩，但存在受其他因素影響被中斷的風(fēng)險(xiǎn)；我國房地產(chǎn)領(lǐng)域的投資進(jìn)一步下滑，將繼續(xù)拖累固定資產(chǎn)投資增速；我國宏觀杠桿率已連續(xù)3個(gè)季度突破300%，制約了短期政策持續(xù)寬松的空間