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本周瓶片觀點(diǎn)：成本風(fēng)險(xiǎn)釋放，震蕩偏強(qiáng)
　　供應(yīng)
　　高加工費(fèi)下供應(yīng)增加，本周工廠平均開工81.4%。紹興天圣20萬噸瓶片裝置5月底附近已出優(yōu)等品，目前運(yùn)行平穩(wěn)；富海一套年產(chǎn)30萬噸聚酯瓶片裝置本周因需做公用工程聯(lián)動(dòng)停車；6月底-7月，漢江安化等小廠預(yù)計(jì)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，科森天圣將有產(chǎn)能新投。大廠負(fù)荷保持穩(wěn)定。
　　需求
　　飲料平均開工70%-90%，華東片材平均開工在50%-90%，食用油在60%-80%左右，下游開工小幅走弱。出口海運(yùn)費(fèi)趨勢上行，部分出口訂單出現(xiàn)滯港，交貨周期被拉長。國內(nèi)聚酯瓶片工廠庫存整體平均至9.2天附近，局部略高或略低。
　　觀點(diǎn)
　　成本風(fēng)險(xiǎn)釋放，震蕩偏強(qiáng)。原油地緣溢價(jià)已基本回吐，85美金估值中性，聚酯回歸基本面定價(jià)。PX、PTA環(huán)節(jié)供應(yīng)保持收縮。供應(yīng)端，本周富海30萬噸裝置停車檢修，但新裝置投產(chǎn)+部分復(fù)產(chǎn)6-7月逐步兌現(xiàn)，開工預(yù)計(jì)上升至85%左右；需求端開工維持，貿(mào)易商備貨意謹(jǐn)慎。出口方面，海運(yùn)費(fèi)夏季上行部分出口訂單滯港。7-8月供需表轉(zhuǎn)為緊平衡，近端加工費(fèi)和月差的溢價(jià)預(yù)計(jì)逐步回吐。
　　估值
　　現(xiàn)貨加工費(fèi)880-1110元/噸，盤面07加工費(fèi)750-910元/噸，現(xiàn)貨估值偏高。
　　策略
　　1）單邊：逢低試多
　　2）跨期：月差反套（8-9，9-10）
　　3）跨品種：多TA空PR，多PF空PR
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣沖突反復(fù)，關(guān)稅政策變化