>> 中信建投-策略周報2026年6月第2期：哪些熱點有望繼續(xù)上漲？-260614
| 上傳日期： |
2026/6/14 |
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| 6341KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
何盛,黃文濤 |
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核心觀點：行業(yè)布局方面，算力仍是景氣主線；同時，AI算力中心建設(shè)對電力供應(yīng)、儲能配套和新型電網(wǎng)提出更高要求，電力設(shè)備、儲能、變壓器、配電及算電協(xié)同等方向有望成為算力產(chǎn)業(yè)鏈的重要延伸。AI服務(wù)器必需的被動元器件成為新的市場焦點，在MLCC大廠于半年多次提價后，村田預(yù)計于7月再度調(diào)價，其他大廠大概率跟漲，MLCC供應(yīng)緊缺。創(chuàng)新藥板塊的景氣度現(xiàn)階段主要關(guān)注BD交易和出海兌現(xiàn)，5月底再度出現(xiàn)大額授權(quán)合作，驗證國產(chǎn)創(chuàng)新藥國際化能力，展望全年創(chuàng)新藥BD交易仍有望維持高景氣。石油天然氣及煤炭方向則主要受能源安全和資源品供給約束支撐，煤炭、油氣開采及油服設(shè)備等上游方向具備較強確定性。
市場風格跟蹤：25年4月至5月份市場核心熱點集中于貿(mào)易戰(zhàn)相關(guān)題材，市場主題投資行情盛行，風格延續(xù)小盤成長占優(yōu)。7月至8月，市場回暖，上證指數(shù)屢創(chuàng)新高，成交額維持高位，市場小盤成長更具彈性。9月市場進入調(diào)整期，熱點轉(zhuǎn)移至半導體、人形機器人和新能源。10月初，中美關(guān)系預(yù)期反復(fù)，熱點圍繞軍工和稀土。10月中旬至11月中下旬，熱點主要圍繞漲價和十五五規(guī)劃雙線邏輯，聚焦于存儲芯片、鋰電池和量子科技。12月初至1月初，前期熱點板塊調(diào)整，機器人迎來收購潮，可控核聚變進入技術(shù)突破期，商業(yè)航天政策與產(chǎn)品雙催化，無人駕駛、腦機接口加速商用落地，熱點主線圍繞機器人、可控核聚變、商業(yè)航天、無人駕駛、腦機接口概念板塊。1月中旬，商業(yè)航天、AI應(yīng)用調(diào)整。2月底，中東地緣政治對市場造成一定擾動，電網(wǎng)設(shè)備、能化、金屬和AI算力為主要熱點。3月底以來，地緣擾動減弱，AI算力、新能源、創(chuàng)新藥、半導體均具備景氣邏輯。
風險提示
?。?）內(nèi)需支持政策效果低于預(yù)期。如果后續(xù)國內(nèi)地產(chǎn)銷售、投資等數(shù)據(jù)遲遲難以恢復(fù)，通脹持續(xù)低迷，消費未出現(xiàn)明顯提振，企業(yè)盈利增速持續(xù)下滑，經(jīng)濟復(fù)蘇最終證偽，那么整體市場走勢將會承壓，過于樂觀的定價預(yù)期將會面臨修正。
?。?）中美戰(zhàn)略博弈加劇風險。警惕中美戰(zhàn)略博弈領(lǐng)域擴散、程度加劇的風險。例如戰(zhàn)略博弈從貿(mào)易擴散到科技、關(guān)鍵資源、金融、航運、物流、軍事等多個領(lǐng)域，出現(xiàn)全方位戰(zhàn)略沖突，這可能影響正常的經(jīng)濟活動，同時對權(quán)益市場造成沖擊。
?。?）美股市場波動超預(yù)期。若美國經(jīng)濟超預(yù)期惡化，或美聯(lián)儲寬松力度不及預(yù)期，可能導致美股市場出現(xiàn)較大波動，屆時也將對國內(nèi)市場情緒和風險偏好造成外溢影響。
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