>> 平安證券-地產(chǎn)行業(yè)周報：優(yōu)質(zhì)地塊點狀高熱，品質(zhì)價值重要性提升-260614
| 上傳日期： |
2026/6/14 |
大?。?/td>
| 1246KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
楊侃,鄭茜文 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
周度觀點：優(yōu)質(zhì)地塊點狀高熱，品質(zhì)對購房決策影響愈發(fā)重要。近期深圳等核心城市熱點地塊成交火熱，溢價率高企，我們認(rèn)為一方面反映房企更注重確定性更強(qiáng)的核心城市，另一方面品質(zhì)住宅高去化高流速亦提振房企地市參與信心。部分投資者擔(dān)心地價高企影響房企毛利率兌現(xiàn)，我們認(rèn)為隨著購房者對品質(zhì)關(guān)注度提升，優(yōu)質(zhì)項目通過品質(zhì)溢價或仍能保持較高流速和毛利率，近期深滬杭多個高端項目仍保持較高去化率。中長期來看，我們認(rèn)為住房價值包括居住價值、配套價值（交通、學(xué)位等）、品質(zhì)價值、金融投資價值等，過去金融投資價值波動帶來房價大幅波動，隨著住房回歸居住屬性，我們認(rèn)為品質(zhì)價值權(quán)重或有提升，成為影響購房決策的重要因素，持續(xù)看好中長期“好房子”市場表現(xiàn)。
優(yōu)質(zhì)房企短期攻守兼?zhèn)?，中長期受益周期底部確認(rèn)。延續(xù)此前觀點，短期市場波動加大，若市場風(fēng)格轉(zhuǎn)向防御，優(yōu)質(zhì)房企攻守兼?zhèn)浠驗椴诲e選擇：1）4月板塊上漲的邏輯依舊順暢（多地提高公積金貸款額度類似變相降息，提高購房吸引力；核心城市樓市現(xiàn)向好跡象；房企業(yè)績壓力釋放且持倉處于低位），同時短期板塊回調(diào)釋放前期上漲壓力；2）中期維度來看，2021年至今樓市量價調(diào)整相對充分，同期股市/黃金等其他大類資產(chǎn)均大幅上漲，住房比價效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，同時理論上越下行接近底部區(qū)間的概率越大，勝率越高。中長期來看，隨著周期底部確認(rèn)及市場一致預(yù)期逐步形成，整體地產(chǎn)板塊仍有望迎來貝塔機(jī)會。
投資建議：優(yōu)選三條主線：1）歷史包袱較輕、庫存結(jié)構(gòu)優(yōu)化、拿地及產(chǎn)品力強(qiáng)的房企如華潤置地、建發(fā)國際集團(tuán)、濱江集團(tuán)、中國海外發(fā)展、綠城中國、招商蛇口、保利發(fā)展、越秀地產(chǎn)等；2）受益中國香港樓市止跌回穩(wěn)的港資地產(chǎn)如新鴻基地產(chǎn)、恒基地產(chǎn)、信和置業(yè)等，同時關(guān)注商業(yè)運營商恒隆地產(chǎn)、太古地產(chǎn)及經(jīng)紀(jì)商美聯(lián)集團(tuán)；3）凈現(xiàn)金流及分紅穩(wěn)定的企業(yè)華潤萬象生活、保利物業(yè)、招商積余、中海物業(yè)、綠城服務(wù)等。同時持續(xù)關(guān)注經(jīng)紀(jì)（貝殼）、代建（綠城管理控股）、商業(yè)（新城控股）等細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
政策環(huán)境監(jiān)測：廣州修訂住房公積金個人住房貸款實施辦法，西安優(yōu)化償還購買自住住房商業(yè)貸款住房公積金提取頻次。
市場運行監(jiān)測：1）成交環(huán)比回落，后市有待觀察。6.6-6.12重點50城新房成交1.6萬套，環(huán)比降14.3%，重點20城二手房成交2萬套，環(huán)比降2%。6月（截至12日）重點50城新房月日均成交同比降25.3%，環(huán)比降5.1%；重點20城二手房月日均成交同比升22%，環(huán)比升13.4%。2）庫存環(huán)比下降，去化周期17.4個月。截至2026年6月12日，16城取證庫存8489萬平，環(huán)比降0.2%，去化周期17.4個月。
資本市場監(jiān)測：本周申萬房地產(chǎn)板塊跌2.18%，跑輸滬深300（-0.82%）；本周內(nèi)房股指數(shù)漲2.09%，主流港資房企多數(shù)下跌。
風(fēng)險提示：1）樓市修復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險；2）個別房企流動性問題發(fā)酵、連鎖反應(yīng)超出預(yù)期風(fēng)險；3）行業(yè)短期波動超預(yù)期風(fēng)險
|
|
