>> 五礦期貨-能源化工日報-260615
| 上傳日期： |
2026/6/15 |
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| 3722KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張正華 |
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原油
2026/06/15原油
【行情資訊】 INE主力原油期貨收跌32.50元/桶，跌幅5.55%，報553.50元/桶；相關(guān)成品油主力期貨高硫燃料油收跌163.00元/噸，跌幅4.32%，報3608.00元/噸；低硫燃料油收跌224.00元/噸，跌幅4.74%，報4501.00元/噸。
【策略觀點】
1.單邊推薦開始原油偏尾行空頭戰(zhàn)略配置。2.我們認(rèn)為紅海地區(qū)屬于地緣邊緣地帶，但卻更易持久反復(fù)，在利比亞年中增產(chǎn)前逢低做闊Platts南北非同油種價差，做闊Es Sider-Bonny/Girassol南北價差。3.我們認(rèn)為當(dāng)前對高硫重油的估值計價較為完全，考慮加拿大與委內(nèi)瑞拉目前的出口放量，疊加美國訪華預(yù)期，估值上限已見，建議做空高硫燃油裂解價差。4.建議做空INE-Brent跨區(qū)價差。
甲醇
2026/06/15甲醇
【行情資訊】
主力期貨漲跌：主力合約變動10元/噸，報3010元/噸，MTO利潤變動-71元。
【策略觀點】
我們認(rèn)為當(dāng)前甲醇已經(jīng)完全包含當(dāng)前地緣溢價，短期供需已無較大矛盾，建議單邊觀望。MTO開工率當(dāng)前已進(jìn)入傳統(tǒng)低迷期，MTO利潤做闊逢高止盈。
尿素
2026/06/15尿素
【行情資訊】
區(qū)域現(xiàn)貨漲跌：山東變動-10元/噸，河南變動-10元/噸，河北變動0元/噸，湖北變動0元/噸，江蘇變動0元/噸，山西變動-30元/噸，東北變動0元/噸。主力期貨漲跌：主力合約變動-9元/噸，報1792元/噸。
【策略觀點】
我們認(rèn)為二季度開工高位的預(yù)期較強(qiáng)，盡管國內(nèi)下游需求利多預(yù)期仍在，但供需雙旺情況下國內(nèi)矛盾并不突出，邊際影響多為向外出口配額問題，考慮到本身價格較高以及時間并不站在需求利多的這一側(cè)，配額方面無較大的性價比，因而逢高空配。當(dāng)尿素替代性估值達(dá)到極致時，或出現(xiàn)大量復(fù)合肥企業(yè)調(diào)整配方增加尿素用量，則見尿素短期需求邊際利多給予的支撐。
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