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◆成本端：緬甸復(fù)產(chǎn)仍低于市場預(yù)期，當(dāng)?shù)卣ㄋ幒统樗扔绊憯_動(dòng)依舊存在，預(yù)計(jì)緬甸5、6月進(jìn)口礦環(huán)比繼續(xù)下滑。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2026年4月中國進(jìn)口錫精礦共15720.18實(shí)物噸（折合約5371.25金屬噸）同比增長15.11%，環(huán)比下降9.73%。其中從緬甸進(jìn)口量為5677.67實(shí)物噸（折合約1237.14金屬噸）同比增長20.36%，環(huán)比下降21.05%；除緬甸外4月從其他國家合計(jì)進(jìn)口量為10042.51實(shí)物噸（折合約4131.11金屬噸），同比增長13.63%，環(huán)比下降5.68%。
　　◆供給端：本周云南、江西兩省的精煉錫冶煉企業(yè)平均開工率持穩(wěn)運(yùn)行。云南地區(qū)盡管當(dāng)前開工水平仍較2025年同期有所提升，但今年以來整體呈現(xiàn)產(chǎn)量并未延續(xù)增長，主要原因在于原料端仍維持偏緊。江西方面，廢錫回收周轉(zhuǎn)不暢，合格廢料供應(yīng)減少，部分再生錫冶煉企業(yè)出現(xiàn)短期原料缺口，生產(chǎn)負(fù)荷受限。同時(shí)廢錫價(jià)格堅(jiān)挺、錫錠價(jià)格回調(diào)，壓縮冶煉利潤，導(dǎo)致再生冶煉經(jīng)濟(jì)性轉(zhuǎn)弱，部分企業(yè)主動(dòng)降負(fù)荷控風(fēng)險(xiǎn)。
　　◆需求端：汽車電子和新能源車對(duì)焊料需求有一定支撐。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，5月新能源汽車產(chǎn)銷分別為155.4萬輛和149.6萬輛，銷量占比56.9%，有利于車用電子耗錫。光伏端則偏拖累，國家能源局口徑下，1—4月光伏新增裝機(jī)50.91GW，其中4月僅9.52GW，同比下降56%，6月光伏焊帶訂單難有明顯增量。綜合看，半導(dǎo)體、AI服務(wù)器、汽車電子帶來結(jié)構(gòu)性支撐，但消費(fèi)電子、光伏焊帶及傳統(tǒng)鍍錫板需求表現(xiàn)一般。下游對(duì)高錫價(jià)接受度有限，采購多以剛需為主。
　　◆庫存端：2026年6月12日全國主要市場錫錠社會(huì)庫存10799噸，較上周五減少2613噸。
　　◆觀點(diǎn)：錫供需整體維持平衡，需求端提供底部支撐，供給端邊際擾動(dòng)與宏觀變化主導(dǎo)錫價(jià)走勢。近期錫供給擾動(dòng)未有顯著緩解，美伊局勢存在緩和預(yù)期，錫價(jià)整體存在反彈動(dòng)能，建議逢低做多為主。但當(dāng)前宏觀不確定性仍高，建議輕倉操作。國內(nèi)主力合約參考運(yùn)行區(qū)間：38-46萬元/噸，海外倫錫參考運(yùn)行區(qū)間：50000-58000美元/噸。