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相關(guān)資訊：美伊有望于14日在巴基斯坦簽署備忘錄協(xié)議，但隨后伊朗又表示以色列襲擊黎巴嫩使得伊美對話“變得不可能”。
　　焦煤：
　　期貨沖高回落，基差修復(fù)至0以上。蒙5#主焦煤報(bào)1358元/噸(-24)，蒙煤回落。活躍合約報(bào)1370.5元/噸(-88.5)，盤面沖高回落。基差+7.5元/噸(+64.5)，9-1月差-214元/噸（-28.5）。
　　供給減量放緩，需求小幅回落。523家礦山開工率報(bào)69.62%（-1.91），314家洗煤廠產(chǎn)能利用率報(bào)34.64%(-1.65)。230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)74.39%(-0.48)。上游下游去庫，中游累庫。523家礦山精煤庫存報(bào)174.96萬噸(-23.17)，洗煤廠精煤庫存329.75萬噸(-25.01)。247家鋼廠庫存781.54萬噸（-2.69)，230家焦企庫存933.43（-54.81)。港口庫存291.3萬噸(+11.2)。
　　焦炭：
　　期現(xiàn)上漲，盤面定價(jià)一輪提漲。天津港準(zhǔn)一級焦報(bào)1770元/噸(+50)，現(xiàn)貨第六輪提漲落地?；钴S合約報(bào)2078元/噸(+36.5)?；?65元/噸(+17.26)，9-1月差-39.5元/噸(+21.5)。
　　供需波動(dòng)較小。230家獨(dú)立焦企生產(chǎn)率報(bào)74.39%(-0.48)。247家鋼廠產(chǎn)能利用率報(bào)90.29%(+0.05)，鐵水日均產(chǎn)量240.86萬噸(+0.14)。上下游累庫，中游去庫。230家焦企庫存54.45萬噸（+4.4），247家鋼廠庫存703.16萬噸（+3.6），港口庫存214.35萬噸（-4.13）。
　　策略建議：
　　國際方面，美伊簽署和平協(xié)議周末再次面臨變數(shù)，但不改國際油價(jià)震蕩走弱態(tài)勢。本周隨著美股的修復(fù)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)解除。國內(nèi)方面，6越PPI、出口數(shù)據(jù)繼續(xù)維持向好趨勢，但社融數(shù)據(jù)、PMI、工業(yè)增加值均有所走弱。宏觀繼續(xù)維持內(nèi)需弱外需強(qiáng)的格局。
　　焦煤方面，礦難之后，礦山產(chǎn)能利用率已經(jīng)跌至70%以下，本周產(chǎn)能利用率雖有下跌，但跌幅進(jìn)一步降低，后續(xù)有修復(fù)空間。從目前下游的焦企和鋼廠產(chǎn)能利用率看，尚未引發(fā)下游的負(fù)反饋。但值得注意的是，鋼材未能順利傳導(dǎo)煤焦的成本抬升。一方面是鐵礦讓利減少了鋼廠的壓力，另一方面則是鋼材需求疲弱，下游接受度不高。焦炭方面，在成本端支撐下，第六輪提漲快速落地，且盤面預(yù)期仍有一輪提漲空間。本周大商所下調(diào)了焦炭的交易保證金比例，同時(shí)放寬其部分合約的交易限額。不同于焦煤的多次放松，焦炭這是21年收緊以來的第一次放松，意義重大。后續(xù)焦炭持倉量有望上行，交易趨于活躍。
　　焦煤供給本周繼續(xù)下降，但幅度今已收窄，供給沖擊最嚴(yán)峻的時(shí)刻已經(jīng)過去，但中長期的供給預(yù)估仍將低于往年。隨著焦煤本周的回調(diào)，目前盤面估值已經(jīng)趨于合理，基差基本位于平水附近。回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)釋放過后，盤面有望回歸基本面邏輯，短期可能在蒙煤和澳煤之間寬幅震蕩。焦炭相對而言不受蒙煤交割壓制，主焦煤緊缺的傳導(dǎo)更為順暢，加上交易所限制的放松，短期走勢強(qiáng)于焦煤。建議JM09、J09焦多單輕倉參與，多09煉焦利潤。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：煤礦安全事故（上行風(fēng)險(xiǎn)）、地緣沖突烈度超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）