>> 東北證券-拉普拉斯(688726)定增加碼雙賽道，光伏半導體共成長-260617
| 上傳日期： |
2026/6/17 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
謝佶圓 |
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事件：2026年6月14日，公司發(fā)布公告，擬募資不超過22.01億元，本次發(fā)行發(fā)行價格不低于定價基準日前20個交易日均價的80%，發(fā)行對象為不超過35名的特定投資投資者。
募資加碼主業(yè)裝備，強化核心業(yè)務布局。公司本次募資主要投向包括光伏及半導體高端裝備研發(fā)12.5億元、無錫光伏高端裝備基地二期建設項目1.35億元、數字化與智能化升級項目1.56億元。本次募資主要聚焦“光伏+半導體”領域：1）光伏領域：持續(xù)加碼TOPCon、XBC、HJT及鈣鈦礦等主流電池技術的核心設備研發(fā)，同步推進設備集群協(xié)同、工廠少人化與智能化升級，鞏固自身在高效光伏電池工藝設備及整體解決方案上的領先優(yōu)勢；2）半導體領域：聚焦集成電路先進封裝設備攻關，持續(xù)豐富產品品類、強化綜合競爭力。
技術迭代拉動需求，重點發(fā)力高端產能。從單晶硅、PERC到N型電池，每輪電池技術迭代，均會帶動對應工藝設備迎來增量空間。隨著XBC、鈣鈦礦等新技術加速落地，設備端需求將持續(xù)擴容。公司作為光伏電池核心設備供應商，已全面布局TOPCon、XBC、HJT及鈣鈦礦等方向，產品已由硼擴散自動化設備、LPCVD自動化設備等拓展至ALD自動化設備、邊緣鈍化自動化設備、激光Poly自動化設備等類型，本次無錫光伏高端裝備基地二期建設項目將在已有技術與制造基礎上進一步擴大自動化設備和激光設備生產空間。
布局半導體設備，打造第二增長曲線。根據SEMI數據，2025年全球半導體設備銷售額1330億美元，同比+13.7%，預計2026/2027年將提升至1450/1560億美元，國家政策大力支持半導體設備國產化，公司聚焦第三代半導體SiC基半導體器件生產工藝所需要的高溫氧化設備和高溫退火設備，完成了對比亞迪、基本半導體等指名客戶的導入以及設備訂單的落地，未來國產替代空間廣闊。
盈利預測：我們預計公司2026-2028營收分別為55.06/61.79/70.56億元，歸母凈利潤分別為6.47/7.69/8.69億元。首次覆蓋，給予“增持”評級。
風險提示：需求不及預期；客戶回款不及預期；研發(fā)進度不及預期
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