>> 中泰證券-A H股市場周度觀察(6月第3周)-260619
| 上傳日期： |
2026/6/21 |
大?。?/td>
| 246KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
徐馳,張文宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
一、A股：
【市場走勢】本周A股再度呈現(xiàn)極致分化行情。雙創(chuàng)指數(shù)領(lǐng)漲，創(chuàng)業(yè)板指周漲幅達11.02%，深證成指漲7.13%，而上證50僅漲1.31%，上證指數(shù)微漲1.46%。風(fēng)格上，中盤成長漲8.87%、而大盤價值大跌6.05%，成長與價值剪刀差達到極致。日均成交額3.16萬億元，環(huán)比放大14.55%，資金活躍度顯著提升。
【深入剖析】一方面，本周科技持續(xù)上漲。2026陸家嘴論壇上，證監(jiān)會主席吳清發(fā)表演講，提出持續(xù)深化"兩創(chuàng)板"改革，擴大科創(chuàng)板第五套上市標準適用范圍至人工智能領(lǐng)域，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多領(lǐng)域“硬科技”企業(yè)上市。燧原科技等AI芯片企業(yè)IPO也在本周順利過會，強化了科技板塊的產(chǎn)業(yè)景氣預(yù)期。另一方面，保險、紅利板塊遭系統(tǒng)性拋售。煤炭（-10.55%）、銀行（-6.26%）、石油石化（-5.73%）等傳統(tǒng)紅利板塊本周回調(diào)幅度較大，大盤價值成為重災(zāi)區(qū)。科技板塊熱度上升對價值板塊壓力較大，引發(fā)資金持續(xù)切換。
【預(yù)期展望】端午假期后，科技成長結(jié)構(gòu)性行情預(yù)計延續(xù)。AI算力、半導(dǎo)體等賽道具備業(yè)績兌現(xiàn)支撐（半年報窗口臨近），但短期籌碼已極度集中，可能出現(xiàn)高位震蕩與內(nèi)部分化。紅利板塊經(jīng)歷本周急跌后，基本面并未惡化，若節(jié)后科技出現(xiàn)階段休整，低估值板塊或有情緒修復(fù)機會，但趨勢性反轉(zhuǎn)仍需等待增量資金信號。
二、港股：
【市場走勢】本周港股全線收跌。恒生指數(shù)跌3.21%，恒生中國企業(yè)指數(shù)跌4.76%，恒生科技指數(shù)跌2.14%。行業(yè)層面僅工業(yè)漲5.50%，其余普跌：能源業(yè)跌9.10%領(lǐng)跌，地產(chǎn)建筑業(yè)跌6.46%，必需性消費跌6.00%。港股本周明顯弱于A股，AH溢價進一步走闊。
【深入剖析】流動性方面，本周海外流動性預(yù)期收緊。美聯(lián)儲6月會議投票顯示9人預(yù)計年內(nèi)加息，新主席沃什被市場視為"鷹派"，對港股這一離岸市場沖擊更為直接。美債利率高企對港股科技板塊估值或造成壓制。另外，港股缺乏獨立催化。本周南向資金整體偏弱，疊加港股能源、地產(chǎn)等傳統(tǒng)板塊缺乏景氣支撐，市場缺乏做多主線。
【預(yù)期展望】港股短期仍將面臨"A股走強分流南向資金、海外利率高企壓制估值"的雙重壓力。但港股估值已處于相對低位，若后續(xù)美聯(lián)儲降息預(yù)期回升或A股科技行情向港股科技股外溢，港股或有階段性補漲機會，重點關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)龍頭中報業(yè)績。
風(fēng)險提示：全球流動性超預(yù)期收緊，市場博弈的復(fù)雜性超預(yù)期，政策變化的節(jié)奏復(fù)雜性超預(yù)期等。
|
|
