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事項(xiàng)：
　　字節(jié)跳動火山引擎FORCE原動力大會將于6月23-24日在北京舉辦，包括火山引擎新品發(fā)布主論壇，以及多個產(chǎn)品、行業(yè)、開發(fā)者論壇，應(yīng)用場景涵蓋辦公、金融、教育、影視、漫劇等。
　　評論：
　　多模態(tài)已成字節(jié)MaaS收入主力，關(guān)注Seedance模型迭代。據(jù)智能涌現(xiàn)公眾號，字節(jié)火山引擎在2026年4月已將MaaS業(yè)務(wù)營收目標(biāo)上調(diào)至150億元，較2025年底目標(biāo)100億元上調(diào)了50%，較2025年MaaS收入（約15億元）同比增長9倍。其中，多模態(tài)或貢獻(xiàn)主要收入。收入側(cè)，大模型Seedance2.0單月收入超過10億元，年化收入（ARR）達(dá)20億美元（約135億元人民幣），其中大部分收入來自企業(yè)用戶，且收入規(guī)模仍在爬升期。利潤側(cè)，據(jù)晚點(diǎn)Latepost公眾號，Seedance毛利率達(dá)70%，訓(xùn)練成本也相對較低（一次完成訓(xùn)練成本數(shù)億元），因此預(yù)計(jì)凈利潤率較高。Seedance2.0作為全球首個完整采用MoE架構(gòu)的視頻生成模型，參數(shù)量級達(dá)2000億，2026年2月上線后登頂Artificial Analysis視頻模型性能榜單，市場份額迅速擴(kuò)張，目前位居全球第二，僅次于谷歌Veo系列。關(guān)注此次發(fā)布會中Seedance模型系列更新迭代。
　　Coding優(yōu)先級或提升，關(guān)注企業(yè)級應(yīng)用發(fā)布。2026年以來，海外AnthropicClaude系列模型能力提升，以及收入側(cè)的快速釋放（ARR從2月的140億美元增長至5月的470億美元），驗(yàn)證了AICoding已從“代碼交付”滲透入完整的企業(yè)級辦公流程，市場空間劍指全球“白領(lǐng)”行業(yè)（據(jù)美國勞工局?jǐn)?shù)據(jù)，美國知識工作類白領(lǐng)工資總額近6萬億美元）。據(jù)晚點(diǎn)Latepost公眾號，字節(jié)近期開始調(diào)整AI資源分配，從豆包等面向大眾的C端產(chǎn)品向企業(yè)級產(chǎn)品遷移，其中AICoding/Working或是重要押注方向。團(tuán)隊(duì)層面，據(jù)晚點(diǎn)Latepost公眾號，字節(jié)大模型數(shù)據(jù)審核團(tuán)隊(duì)26年以來從1500人擴(kuò)充至3000+人，為Coding模型清洗訓(xùn)練數(shù)據(jù)；火山引擎MaaS業(yè)務(wù)重要性也相應(yīng)提升。產(chǎn)品層面，字節(jié)旗下對標(biāo)海外Codex、Claude Code的產(chǎn)品Trae自5月起更新迭代頻率顯著加快，6月Trae SOLO升級為Trae Work，并發(fā)布企業(yè)版，后續(xù)將開啟全國50+城市線下推廣運(yùn)營活動。
　　應(yīng)用層面，漫短劇仍是字節(jié)AI重要應(yīng)用場景。此次大會分論壇中，包括4場影視漫劇專項(xiàng)論壇（Seedance影視論壇、智能視頻云論壇、AI+漫短劇論壇、AI設(shè)計(jì)工坊）。據(jù)TikTok數(shù)據(jù)，AI短劇5月總分賬達(dá)到650萬美元，在整體分賬比例從26Q1的8.3%提升至5月的31%。激勵機(jī)制上，將設(shè)立AI爆款短劇、優(yōu)質(zhì)劇本授權(quán)、AI短劇承制三項(xiàng)專項(xiàng)激勵，同時提供賬號支持、多語種翻譯等一站式能力助力合作方。AI漫短劇作為AI原生娛樂的首個爆發(fā)場景，有望直接受益于字節(jié)Seedance系列模型能力提升。
　　投資建議：2026年以來，Claude Fable 5等推動模型性能邊界持續(xù)擴(kuò)張，Anthropic ARR的指數(shù)級增長驗(yàn)證了AI企業(yè)級應(yīng)用的萬億級廣闊市場空間。國內(nèi)方面，模型側(cè)Seedance2.0、智譜GLM-5.2等在多模態(tài)、Coding領(lǐng)域與海外頭部模型差距持續(xù)收窄，應(yīng)用側(cè)AI漫短劇市場維持高速增長、AICoding/Working產(chǎn)品滲透加速。我們認(rèn)為，與Coding等企業(yè)級“高價值場景”匹配的模型及產(chǎn)品預(yù)計(jì)維持高增速與強(qiáng)定價權(quán)。看好頭部模型企業(yè)MaaS收入提升，及C端基于微信等大DAU平臺的Agent應(yīng)用生態(tài)落地。建議關(guān)注智譜、MiniMax、阿里巴巴-W、騰訊控股、快手-W、昆侖萬維。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AI大模型技術(shù)演進(jìn)不及預(yù)期，AI應(yīng)用落地不及預(yù)期，行業(yè)競爭格局惡化的風(fēng)險(xiǎn)。