>> 開源證券-醫(yī)藥生物行業(yè)周報：博睿康沖擊“腦機(jī)接口第一股”-260621
| 上傳日期： |
2026/6/21 |
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| 1962KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
余汝意,陳峻 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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博?？担呵秩胧侥X機(jī)接口龍頭，沖擊“腦機(jī)接口第一股”
腦機(jī)接口行業(yè)步入應(yīng)用落地階段，醫(yī)療為核心賽道且長期成長空間廣闊，2035年市場規(guī)模預(yù)計達(dá)678.6億元。博睿康作為行業(yè)龍頭，前瞻性布局侵入式與非侵入式雙產(chǎn)品線，腦電圖機(jī)2025年國內(nèi)市占率第一，NEO-ONESCI于2026年3月獲批全球首款侵入式腦機(jī)三類器械。2026年以來，公司IPO推進(jìn)節(jié)奏領(lǐng)先，有望成為腦機(jī)接口第一股。2023-2025年，得益于國內(nèi)腦機(jī)接口相關(guān)市場需求增加、公司產(chǎn)品矩陣完善及市場認(rèn)可度不斷提升，公司營收持續(xù)增長，其中，收入主要來源于腦電采集系統(tǒng)、經(jīng)顱電刺激設(shè)備、配套產(chǎn)品及技術(shù)服務(wù)費三項產(chǎn)品，各產(chǎn)品毛利率均維持在較高水平。公司本次計劃募資25億元，重點布局腦機(jī)接口研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項目，項目建成后有助于公司提升產(chǎn)業(yè)鏈自主可控能力、優(yōu)化產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)及強(qiáng)化品牌影響力，進(jìn)一步增強(qiáng)持續(xù)盈利能力與抗風(fēng)險能力。
退出機(jī)制打通與支付閉環(huán)成型，腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)化全面提速
隨著博睿康沖擊科創(chuàng)板上市，強(qiáng)腦科技申報港交所，腦機(jī)接口板塊二級市場退出機(jī)制加快建立健全。我們認(rèn)為：這不僅能有效打通“募、投、管、退”資本循環(huán)、釋放早期風(fēng)投流動性，更將加速長線產(chǎn)業(yè)資本沉淀，全面激活一二級市場聯(lián)動。
此外商業(yè)保險已覆蓋腦機(jī)接口，腦機(jī)接口支付端已經(jīng)實現(xiàn)從手術(shù)費到耗材支出全鏈路打通，腦機(jī)接口真正向普惠化、商業(yè)化邁進(jìn)，投融資底層邏輯已從前瞻性技術(shù)布局轉(zhuǎn)向高確定性的產(chǎn)業(yè)投資，腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)邁向估值重構(gòu)與產(chǎn)業(yè)化落地的新階段。
受益標(biāo)的：心瑋醫(yī)療、翔宇醫(yī)療、美好醫(yī)療、邁普醫(yī)學(xué)、三博腦科、樂普醫(yī)療、愛朋醫(yī)療、創(chuàng)新醫(yī)療、博拓生物、誠益通、倍益康等。
6月第3周醫(yī)藥生物下跌0.99%，原料藥板塊漲幅最大
2026年6月第3周大部分板塊處于下跌態(tài)勢，本周醫(yī)療研發(fā)外包板塊漲幅最大，上漲3.43%；體外診斷板塊上漲1.72%，原料藥板塊上漲1.17%，醫(yī)院板塊上漲0.66%，其他生物制品板塊上漲0.14%；血液制品板塊跌幅最大，下跌6.08%，線下藥店板塊下跌5.81%，中藥板塊下跌3.17%，醫(yī)療設(shè)備板塊下跌2.69%，化學(xué)制劑板塊下跌2.24%。
醫(yī)藥布局思路及標(biāo)的推薦
整體上，我們持續(xù)看好創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈（CXO+科研服務(wù)）及AI、腦機(jī)接口、生物制造等國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。
月度組合推薦：藥明康德、科倫博泰、信達(dá)生物、海思科、石藥集團(tuán)、英科醫(yī)療、澤璟制藥、熱景生物、眾生藥業(yè)、普洛藥業(yè)。
周度組合推薦：凱萊英、百利天恒、益諾思、藥明合聯(lián)、萬孚生物、百普賽斯。
風(fēng)險提示：商業(yè)化推廣不及預(yù)期；技術(shù)迭代風(fēng)險；長期安全性和穩(wěn)定性風(fēng)險。
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