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本周價(jià)格走勢：CEA偏弱運(yùn)行，CCER價(jià)格堅(jiān)挺
　　全國碳市場綜合價(jià)格收盤價(jià)81.42元/噸，周環(huán)比-1.74%，經(jīng)營性拋壓與替代品競爭并存，碳價(jià)偏弱運(yùn)行。全國溫室氣體自愿減排交易市場最新單日成交均價(jià)82.53元/噸，周環(huán)比-0.46%，價(jià)格韌性強(qiáng)于CEA。
　　全國碳市場周度總成交量約221萬噸，單日成交量環(huán)比減少9%，市場交投活躍度基本持平；其中，掛牌協(xié)議成交約79萬噸，在周度總成交量中所占比例提升至35.8%，環(huán)比上浮6.4個(gè)百分點(diǎn)。CEA25成交量占比維持100%。全國溫室氣體自愿減排交易市場周度總成交量約58萬噸，市場成交數(shù)量環(huán)比上周減少約7.4%。
　　全國碳市場周度成交均價(jià)81.45元/噸，周環(huán)比上漲約4.23%，主要受大宗協(xié)議成交均價(jià)支撐；大宗協(xié)議成交均價(jià)較掛牌協(xié)議成交均價(jià)低0.47%。全國溫室氣體自愿減排交易市場周度成交均價(jià)82.69元/噸，周環(huán)比基本持平，較全國碳市場掛牌協(xié)議周度成交均價(jià)高出1.21%，溢價(jià)率周環(huán)比轉(zhuǎn)而走闊。
　　核心觀點(diǎn)：本月重點(diǎn)關(guān)注發(fā)電行業(yè)預(yù)分配帶來的供應(yīng)增量
　　1、海外方面，基本面多空交織，EUA價(jià)格在76歐元附近震蕩：歐盟計(jì)劃將EUETS擴(kuò)展至國際航空，配額需求邊際增長；然投資基金凈多頭頭寸出現(xiàn)下滑。
　　2、CEA方面，履約期限尚遠(yuǎn)，買方采購較為謹(jǐn)慎；部分電力企業(yè)傾向于出售盈余配額以改善利潤表現(xiàn)，本月重點(diǎn)關(guān)注發(fā)電行業(yè)預(yù)分配帶來的供應(yīng)增量。
　　3、CCER方面，本周暫無新增產(chǎn)能產(chǎn)量，溢價(jià)率走擴(kuò)至1.2%；年內(nèi)已新增產(chǎn)能192萬噸、新增產(chǎn)量379萬噸，關(guān)注項(xiàng)目和減排量登記節(jié)奏。
　　周度策略：中性偏空；信號(hào)：0（0為空倉/賣出，1為偏多，2為多）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、企業(yè)大批量出售預(yù)分配配額；2、CCER供應(yīng)增量超預(yù)期；3、發(fā)電行業(yè)配額缺口低于預(yù)期；4、主管部門出臺(tái)政策明確具有雄心的未來減排路徑。