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投資要點(diǎn)：
　　行業(yè)要聞
　?。?）智譜上線并開源GLM-5.2模型；
　?。?）月之暗面開源KimiK2.7Code編程模型，并推出高速版本；
　　（3）因美國政府政策限制，Anthropic暫停供應(yīng)Mythos5/Fable5模型。
　　公司公告
　?。?）行云科技：發(fā)布關(guān)于全資子公司深圳行云簽訂日常經(jīng)營重大合同的公告；
　?。?）辰安科技：發(fā)布向特定對(duì)象發(fā)行A股股票募集說明書（修訂稿）。
　　行情回顧
　　6月11日至6月17日，滬深300上漲3.85%，申萬計(jì)算機(jī)行業(yè)上漲1.95%，申萬計(jì)算機(jī)三級(jí)子行業(yè)漲跌互現(xiàn)（安防設(shè)備5.83%＞其他計(jì)算機(jī)設(shè)備5.54%＞垂直應(yīng)用軟件2.37%＞IT服務(wù)Ⅲ-0.03%＞橫向通用軟件-1.42%）。
　　本周策略
　　AI算力方面，繼北美四大云服務(wù)廠商多數(shù)上調(diào)2026年度資本開支預(yù)期后，國內(nèi)騰訊、阿里等互聯(lián)網(wǎng)大廠亦同步加碼AI領(lǐng)域資本開支計(jì)劃，全球AI算力需求高增長趨勢得到持續(xù)驗(yàn)證。國家發(fā)展改革委明確指導(dǎo)國產(chǎn)大模型加快適配國產(chǎn)算力芯片，從頂層設(shè)計(jì)推動(dòng)AI產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)自主可控能力，國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來規(guī)?；帕侩A段。算力租賃及IDC廠商有望充分受益于智算中心新建與擴(kuò)容帶來的業(yè)務(wù)增量。AI大模型方面，隨著智能體應(yīng)用的持續(xù)火熱，模型調(diào)用量迎來大幅增長。近期智譜與月之暗面分別推出開源自研模型GLM-5.2與KimiK2.7Code，兩款模型在代碼生成與智能體能力方面持續(xù)追趕海外頭部模型。隨著國產(chǎn)大模型能力持續(xù)提升，其在各類應(yīng)用場景的落地節(jié)奏有望進(jìn)一步提速，推動(dòng)人工智能產(chǎn)業(yè)商業(yè)化進(jìn)程加速。AI應(yīng)用方面，OpenClaw、HermesAgent等海外開源智能體項(xiàng)目依舊維持較高熱度，國內(nèi)廠商亦密集推出相關(guān)產(chǎn)品。近期英偉達(dá)攜手五家韓企共建AI工廠，聚焦物理AI細(xì)分賽道。物理AI作為AI產(chǎn)業(yè)向?qū)嶓w場景延伸的關(guān)鍵方向，后續(xù)迭代落地節(jié)奏值得關(guān)注。近期海外旗艦大模型ClaudeFable5在發(fā)布后不久便受美國出口管制政策影響暫停服務(wù)，該事件充分體現(xiàn)了單純依賴境外AI模型技術(shù)存在顯著供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，國產(chǎn)開源大模型有望迎來替代機(jī)遇。
　　綜上，我們維持計(jì)算機(jī)行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)，維持三六零（601360）、虹軟科技（688088）“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)；供應(yīng)鏈波動(dòng)加大的風(fēng)險(xiǎn)；AI技術(shù)迭代速度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；AI應(yīng)用落地效果不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。