>> 東方證券-策略周度思考：中東局勢緩解后的三條主線-260621
| 上傳日期： |
2026/6/21 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
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作者： |
張陳 |
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此報告為加密報告 |
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策略周度思考—中東局勢緩解后的三條主線
1、本周中東局勢繼續(xù)向緩和方向發(fā)展，短期來看有三條主線。主線一是此前壓制權(quán)益市場的高通脹、高利率、強不確定性環(huán)境緩解，全球風險偏好回升（對應有色、化工及科技制造等方向的機會）。主線二是國內(nèi)需求相對較弱，政策刺激預期將有所回升（對應內(nèi)需消費端，目前仍處于盈利預期偏弱的狀態(tài)）。主線三是能源鏈條將從漲價線索轉(zhuǎn)向能源轉(zhuǎn)型線索（對應光伏設(shè)備、電力設(shè)備等方向的機會）。
2、主線一，高通脹、高利率、強不確定性環(huán)境緩解，全球風險偏好回升。美伊確認達成停戰(zhàn)諒解備忘錄，油價繼續(xù)回落，全球高通脹、高利率、強不確定性環(huán)境向緩解方向。而這一變化反映在權(quán)益市場上表現(xiàn)為三個方面，其一是近一周全球資本市場普遍回暖；其二是國內(nèi)權(quán)益市場中，周期板塊內(nèi)部此前受壓制較強的有色、化工明顯上漲；其三是國內(nèi)成長行情出現(xiàn)了普遍修復，除了光模塊等熱門方向外，創(chuàng)新藥、量子技術(shù)、商業(yè)航天等其他成長方向也有不錯表現(xiàn)。
3、主線二，國內(nèi)需求相對較弱，政策刺激預期將有所回升。國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)近期有所走弱，在全球政治環(huán)境走向相對平穩(wěn)后，國內(nèi)政策刺激預期將有所回升。不過眼下市場對這一方向的關(guān)注重點仍是需求相對偏弱的局面，表現(xiàn)為消費板塊的整體承壓。
4、主線三，能源鏈條將從漲價線索轉(zhuǎn)向能源轉(zhuǎn)型線索。主要經(jīng)濟體在中東局勢緩解后，一方面存在原油庫存補庫需求，另一方面也存在能源轉(zhuǎn)型需求，這將對能源轉(zhuǎn)型線索更加有利，能源漲價線索（電力、煤炭、石油石化等）將逐漸轉(zhuǎn)向能源轉(zhuǎn)型（光伏設(shè)備、電力設(shè)備等）。
風險提示
市場表現(xiàn)不及預期、風險定價可能不充分、產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預期、模型設(shè)定風險。
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