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智譜GLM-5.2驚艷，火山原動(dòng)力大會(huì)在即，布局大模型/物理AI/核心應(yīng)用
　　在推理能力方面，智譜GLM-5.2是目前最強(qiáng)的開源大模型之一，多項(xiàng)核心指標(biāo)追平甚至超過Claude Opus 4.8和GPT-5.5；架構(gòu)上，GLM-5.2延續(xù)MoE路線，總參數(shù)744B，激活參數(shù)僅40B，API定價(jià)可比閉源模型低很多，且其支持100萬token的無損上下文，在FrontierSWE、SWE-Marathon等長(zhǎng)程任務(wù)測(cè)試?yán)?，得分僅次于Claude Opus 4.8，差距僅0.7%，編程方面，Code Arena得分1595，在全局可用模型中排第1。視頻模型方面，字節(jié)跳動(dòng)推出Seedance 2.0 Mini視頻生成模型，官方稱比Seedance2.0 Fast快2倍但輸出質(zhì)量相當(dāng)，主打高性價(jià)比定位，以720P規(guī)格計(jì)算，單秒視頻生成成本約0.5元，較Seedance 2.0標(biāo)準(zhǔn)版降低約一半，此外，火山引擎Force原動(dòng)力大會(huì)將于6.23-24在北京舉行，內(nèi)容包括新品發(fā)布、技術(shù)主論壇及AI內(nèi)容/Sendacne影視/AI應(yīng)用/AI漫短劇等11個(gè)產(chǎn)品和13個(gè)行業(yè)分論壇。物理AI方面，阿里巴巴千問大模型家族首次推出完整的具身智能大模型Qwen-Robot系列，包含RobotManip/RobotNav/RobotWorld三大核心模型，分別為機(jī)器人裝上靈巧的手、認(rèn)路的腳和會(huì)思考的大腦，讓不同形態(tài)的機(jī)器人邁向真實(shí)落地有了可靠的“通用底座”。算力云/算力租賃方面，AI推理基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商Baseten首席執(zhí)行官6.17透露，英偉達(dá)B200 GPU租賃價(jià)格將在今年10月續(xù)約時(shí)從每小時(shí)2.63美元上漲至5.10美元，漲幅約94%。我們認(rèn)為，國產(chǎn)模型性能進(jìn)一步向全球頂尖邁進(jìn)、甚至實(shí)現(xiàn)超越，在世界模型、物理AI方面亦持續(xù)突破，頭部模型廠商“大額融資+模型性能躍遷+Token/ARR高增+估值躍升”正循環(huán)將延續(xù)，在自身收入高增的同時(shí)，或繼續(xù)拉動(dòng)上下游算力、3D數(shù)據(jù)、垂直應(yīng)用需求高增，建議繼續(xù)圍繞核心AI方向布局。（1）國產(chǎn)模型：重點(diǎn)推薦快手、騰訊控股，受益標(biāo)的包括智譜、Minimax、五一視界、阿里巴巴、昆侖萬維；（2）物理AI（3D數(shù)據(jù)、機(jī)器視覺、AI仿真）：受益標(biāo)的包括凡拓?cái)?shù)創(chuàng)、索辰科技、奧比中光；（3）AI廣告：重點(diǎn)推薦匯量科技，受益標(biāo)的包括藍(lán)色光標(biāo)、易點(diǎn)天下；（4）AI視頻/漫短劇：重點(diǎn)推薦閱文集團(tuán)，受益標(biāo)的包括德才股份、中文在線；（5）AI社交：受益標(biāo)的包括盛天網(wǎng)絡(luò)、赤子城科技。（5）算力云/算力租賃：重點(diǎn)推薦順網(wǎng)科技，受益標(biāo)的包括華策影視、浙數(shù)文化。
　　《異環(huán)》將迎1.2版，力盛體育與華潤(rùn)文體合作，繼續(xù)關(guān)注文體娛新變化
　　（1）游戲：盛天網(wǎng)絡(luò)旗下無雙動(dòng)作游戲《真·三國無雙天下》將于6.24公測(cè)；完美世界《異環(huán)》將于7.3更新國服1.2版本，解鎖全新劇情、地圖、角色道具及玩法，建議繼續(xù)關(guān)注暑期旺季新游及老游戲運(yùn)營活動(dòng)更新后的表現(xiàn)，重點(diǎn)推薦完美世界、心動(dòng)公司、巨人網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)易，受益標(biāo)的包括世紀(jì)華通。（2）體育：美加墨世界杯繼續(xù)進(jìn)行，6.18力盛體育與華潤(rùn)文體在深圳簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，7.4/5 FE上海站將舉辦，積極關(guān)注暑期體育消費(fèi)，重點(diǎn)推薦力盛體育、華立科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：大模型迭代速度、收入增速低于預(yù)期，游戲流水低于預(yù)期等。