>> 東吳證券-汽車零部件&機(jī)器人&缺電行業(yè)主線周報(bào)：賽力斯機(jī)器人首次亮相，上緯啟元將落地線下門店-260621
| 上傳日期： |
2026/6/22 |
大小： |
2427KB |
| 格式： |
pdf 共29頁(yè) |
來(lái)源： |
東吳證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
黃細(xì)里,郭雨蒙 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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核心結(jié)論
零部件本周復(fù)盤總結(jié)：本周SW汽零指數(shù)+2.74%（2026年初至今-6.19%），在SW汽車中排名第1；以2010年-2026.06.18數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，最新交易日SW汽零PE(TTM)處于歷史的69.01%分位；PB(LF)處于歷史的61.50%分位。
機(jī)器人本周復(fù)盤總結(jié)：本周萬(wàn)得機(jī)器人指數(shù)+6.73%（2026年初至今+3.73%），較SW汽零超額收益為+3.99%；最新交易日萬(wàn)得機(jī)器人PE(TTM)處于2025年以來(lái)的98.30%分位，PB(LF)處于2025年以來(lái)的92.33%分位。
核心覆蓋標(biāo)的周度變化：【銀輪股份】將外匯套期保值交易額度從5,000萬(wàn)美元調(diào)整至35,000萬(wàn)美元（或其他等值外幣）；【愛(ài)柯迪】將以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份，回購(gòu)資金總額不低于人民幣10000萬(wàn)元（含）且不超過(guò)20000萬(wàn)元（含），回購(gòu)價(jià)格上限為24.5元/股，本次回購(gòu)的股份將用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)。
零部件中，已覆蓋標(biāo)的中本周表現(xiàn)前五名為：【福達(dá)股份】+25.21%、【光洋股份】+15.88%、【華陽(yáng)集團(tuán)】+14.56%、【銀輪股份】+11.69%、【飛龍股份】+11.16%。
本周機(jī)器人大事：1）6月15日，賽力斯人形機(jī)器人“小賽”在賽力斯超級(jí)工廠首次亮相；2）6月16日，阿里巴巴發(fā)布千問(wèn)具身智能大模型Qwen-Robot系列，包含VLA操作模型、VLN移動(dòng)模型、Qwen-RobotWorld世界模型三大模型；3）上緯新材子品牌“上緯啟元機(jī)器人”計(jì)劃在深圳、上海兩地同時(shí)落地線下首店；4）截止6月20日，優(yōu)必選消費(fèi)品牌優(yōu)世界的仿生機(jī)器人預(yù)定數(shù)量已超4800臺(tái)；5） 6月16日，Genesis AI正式發(fā)布了其首款通用機(jī)器人Eno；6）銀河通用機(jī)器人發(fā)布全球首個(gè)人形機(jī)器人通用小腦GPT基礎(chǔ)模型AstraBrain-WBC 0.5；7）魔法原子旗下全系列機(jī)器人產(chǎn)品已完成對(duì)全場(chǎng)景共享機(jī)器人租賃平臺(tái)“萬(wàn)機(jī)易租”小程序2.0版本的入駐。
我們構(gòu)建的缺電指數(shù)本周表現(xiàn)：1）國(guó)內(nèi)：本周+10.82%，近一月-3.49%，2026年初至今+45.51%，板塊本周較申萬(wàn)汽零超額收益為+8.08%；2）國(guó)外：本周+7.63%，近一月+3.17%，2026年初至今+63.53%。
國(guó)內(nèi)缺電鏈指數(shù)池，各細(xì)分方向本周排名：【SOFC】+19.42%、【柴發(fā)&燃發(fā)】+7.98%、【燃?xì)廨啓C(jī)】+7.07%。
國(guó)內(nèi)缺電指數(shù)池標(biāo)的中，本周表現(xiàn)前五名為：【春暉智控】+33.25%、【三環(huán)集團(tuán)】+24.81%、【天潤(rùn)工業(yè)】+18.27%、【京泉華】+13.57%、【應(yīng)流股份】+13.35%。
本周AIDC缺電產(chǎn)業(yè)大事：1） 6月16日，康明斯與Circe Energy達(dá)成協(xié)議，為其AIHPC數(shù)據(jù)中心提供天然氣發(fā)電機(jī)組，交付時(shí)間為2026年至2030年；2）6月9日-6月15日，Open Router數(shù)據(jù)顯示，周度Token用量達(dá)37.2T，較年初（6.42T）增長(zhǎng)479.44%，今年周度Token用量峰值為44.6T（6月2日-6月8日）。
投資建議：1）零部件—尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：優(yōu)選產(chǎn)品型公司+內(nèi)生外延切入高價(jià)值賽道提高ASP的公司+優(yōu)先布局歐洲/北美/東南亞產(chǎn)能的潛在龍頭型公司；2）機(jī)器人—尋找確定性機(jī)會(huì)：Optimus V3發(fā)布在即，當(dāng)前板塊交易熱度較低，調(diào)整較多，需關(guān)注V3訂單落地時(shí)間節(jié)點(diǎn)及國(guó)內(nèi)如小鵬、宇樹(shù)、智元等廠商的應(yīng)用端落地；3）缺電板塊—長(zhǎng)期邏輯不變：優(yōu)選柴發(fā)/燃發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)標(biāo)的。
汽零&機(jī)器人具體來(lái)看：1）EPS維度推薦福耀玻璃、星宇股份、敏實(shí)集團(tuán)、均勝電子、星源卓鎂，關(guān)注新泉股份；2）PE維度，推薦拓普集團(tuán)、均勝電子、雙環(huán)傳動(dòng)、敏實(shí)集團(tuán)、銀輪股份、飛龍股份，關(guān)注亞普股份、岱美股份。
AIDC缺電產(chǎn)業(yè)具體來(lái)看：推薦濰柴動(dòng)力、銀輪股份，關(guān)注天潤(rùn)工業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治不確定性風(fēng)險(xiǎn)增大；全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度低于預(yù)期；新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)度低于預(yù)期。
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