>> 中泰期貨-紙漿及膠版印刷紙周報-260621
| 上傳日期： |
2026/6/21 |
大小： |
22089KB |
| 格式： |
pdf 共50頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
高萍,楊心宇 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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當(dāng)前邏輯：臨近節(jié)假日，多空均有一定離場。弱現(xiàn)實(shí)主導(dǎo)下盤面多空博弈加劇，淡季持續(xù)疊加港口累庫下多頭信心轉(zhuǎn)弱，盤面依舊偏向交易弱現(xiàn)實(shí)，走出震蕩偏弱態(tài)勢。
遠(yuǎn)期看法：當(dāng)下針葉高庫存弱需求的現(xiàn)實(shí)端壓力和成本及能源壓力下海外漿廠陸續(xù)減停產(chǎn)仍是現(xiàn)在市場博弈的重點(diǎn)。國內(nèi)基本面企穩(wěn)下疊加估值處于歷史低位，對紙漿現(xiàn)貨及盤面價格形成支撐，但4、5月外盤主動降價疊加人民幣升值導(dǎo)致遠(yuǎn)期（6-8月）進(jìn)口成本下移，遠(yuǎn)月倉單注冊成本同步降低，進(jìn)而壓制盤面上方空間。
但需注意，當(dāng)前現(xiàn)實(shí)端充足的國產(chǎn)漿供應(yīng)量疊加較高的港口庫存壓力及遠(yuǎn)月進(jìn)口成本和倉單成本的下降或使得近遠(yuǎn)月盤面上方空間均有限，且期現(xiàn)與貿(mào)易端貨源充足，易出現(xiàn)價格/基差內(nèi)卷情況。整體難走出單邊大幅上漲行情，現(xiàn)實(shí)端壓力仍為市場重點(diǎn)交易邏輯，疊加倉單成本下移，旺季轉(zhuǎn)淡季時間節(jié)點(diǎn)下盤面預(yù)期維持震蕩盤整。
重點(diǎn)關(guān)注：1.成品提價落實(shí)情況；2.港口庫存情況；3.現(xiàn)貨成交情況
風(fēng)險因素：宏觀及商品情緒；地緣政治沖突；國外供應(yīng)端擾動
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