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【MLCC離型膜】AI驅(qū)動(dòng)MLCC離型膜量價(jià)齊升。離型膜是表面具有分離性的薄膜，可用作MLCC流延成型的載體，要求具備高平整度、低粗糙度等特點(diǎn)。對(duì)AI服務(wù)器及高端車用MLCC而言，高容量和小型化對(duì)陶瓷材料的堆疊層數(shù)要求越來越高，陶瓷介質(zhì)層薄到極致，對(duì)離型膜要求近乎苛刻，高端離型膜厚度公差要求要不超過1μm，直接關(guān)乎良率。在AI驅(qū)動(dòng)下，高端MLCC離型膜迎來量價(jià)齊升：
　　從價(jià)上看，離型膜占MLCC成本約10-20%，當(dāng)前單價(jià)已漲至18800元/噸，階段性漲幅達(dá)17.5%，主要受原油漲價(jià)及MLCC需求拉動(dòng)。
　　從量上看，MLCC的內(nèi)部堆疊層數(shù)高達(dá)400-1000層，意味著單顆產(chǎn)品需要消耗數(shù)百甚至上千張離型膜，耗材用量呈幾何級(jí)增長。
　　高端MLCC離型膜長期被日韓企業(yè)壟斷，國產(chǎn)超高端MLCC正在加速替代，建議關(guān)注：潔美科技、斯迪克。
　　【CCL材料】CCL材料向M9升級(jí)，三大主材煥新。AI驅(qū)動(dòng)CCL材料體系從M7/M8向M9升級(jí)，三大主材也隨之迭代煥新。銅箔：HVLP銅箔向四代、五代躍遷，HVLP系列技術(shù)壁壘極高，核心工藝及后處理設(shè)備依賴日本進(jìn)口，擴(kuò)產(chǎn)周期長達(dá)12-18個(gè)月，高端缺口將持續(xù)擴(kuò)大，相關(guān)標(biāo)的：銅冠銅箔、德福科技；電子布：AI算力與先進(jìn)封裝帶動(dòng)低介電電子布(一代、二代)、Low-CTE電子布、石英布等高性能產(chǎn)品進(jìn)入供不應(yīng)求的緊缺周期，相關(guān)標(biāo)的：中材科技、宏和科技、國際復(fù)材、中國巨石；樹脂：CCL迭代升級(jí)，樹脂體系也從環(huán)氧樹脂向PPO、碳?xì)洹TFE樹脂升級(jí)，滿足AI服務(wù)器、高速交換機(jī)等對(duì)高頻高速覆銅板的需求，相關(guān)標(biāo)的：東岳集團(tuán)、東材科技、圣泉集團(tuán)、中化國際。
　　【光纖材料】核心算力通脹環(huán)節(jié)，供需緊缺持續(xù)。在算力基礎(chǔ)設(shè)施加速建設(shè)的背景下，光纖光纜正從傳統(tǒng)通信傳輸介質(zhì)，演變?yōu)橹撬阒行膬?nèi)部高密度、低時(shí)延互聯(lián)的關(guān)鍵部件。需求端：AI服務(wù)器集群用纖量是傳統(tǒng)機(jī)房的5-10倍，Meta、亞馬遜、英偉達(dá)接連拋出幾十億美元長期鎖單；國內(nèi)“東數(shù)西算”、400G/800G骨干網(wǎng)提速、毫秒算力專項(xiàng)政策加碼，需求持續(xù)井噴；供給端：新增產(chǎn)能跟不上需求增長，光纖預(yù)制棒擴(kuò)產(chǎn)要18-24個(gè)月，行業(yè)供需缺口將延續(xù)至明年。高端G.657.A2光纖近一年漲幅高達(dá)650%，上游核心原材料光棒漲價(jià)近550%。伴隨光纖高景氣，聚焦上游核心材料環(huán)節(jié)：四氯化硅：三孚股份；對(duì)位芳綸：泰和新材、中化國際；光纖涂料：飛凱材料。
　　【六氟化鎢】受原材料鎢出口管制影響，高端品級(jí)價(jià)格快速上漲。截至6月5日，6N級(jí)產(chǎn)品報(bào)價(jià)在220-300萬/噸區(qū)間，較4月初價(jià)格漲幅超過190%；用于尖端芯片制造的7N級(jí)產(chǎn)品供應(yīng)短缺，長協(xié)價(jià)在330-360萬元/噸。在六氟化鎢的生產(chǎn)成本中，鎢粉成本占比高達(dá)60-70%，由于中國對(duì)鎢的出口管制，導(dǎo)致高度依賴中國原料的日本企業(yè)無以為繼，日本關(guān)東電化和中央硝子因鎢原料短缺，已正式通知客戶從2026年7月起全面斷供。建議關(guān)注：中船特氣。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：M9產(chǎn)業(yè)進(jìn)度不及預(yù)期，原材料價(jià)格波動(dòng)，技術(shù)路線迭代等。