>> 華創(chuàng)證券-汽車行業(yè)周報：下半年出口有望延續(xù)高增，全年投資主線仍為電車出海-260621
| 上傳日期： |
2026/6/22 |
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| 1865KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張程航,李昊嵐,林棲宇 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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此報告為加密報告 |
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6月臨近收官，內(nèi)需依然較疲弱，預(yù)計下半年隨基數(shù)降低逐步改善。出口端延續(xù)高增，到6月后核心驅(qū)動力逐步強化為市場開拓，即渠道拓展，海外庫存保持合理水平。近期歐盟計劃加征中系進口插混車關(guān)稅，從邏輯上看這是必經(jīng)一環(huán)，但未來依然是看中國車企在海外建廠，歐洲關(guān)稅政策將加速中國車企全球化經(jīng)營的成熟進程。
投資建議：
1、整車：依然圍繞電車出海等待布局機會，行業(yè)出口數(shù)據(jù)有望持續(xù)超預(yù)期。繼續(xù)推薦電車出海三杰吉利汽車、零跑汽車、比亞迪。近期江淮持續(xù)調(diào)整，隨三季度來臨預(yù)計尊界將進入今年新品周期，新車包括S800典藏大觀、長短軸兩款MPV，建議關(guān)注股價穩(wěn)定后的布局機會。
2、汽零：①機器人：多月調(diào)整+臨近下半年T量產(chǎn)時間節(jié)點有望帶動板塊反彈，全年主線量產(chǎn)邏輯不變，建議珍惜當前底部布局機會，繼續(xù)推薦福賽科技、拓普集團、新坐標、新泉股份、星宇股份、福達股份、浙江榮泰、敏實集團，建議關(guān)注鐵流股份、雙林股份、豪能股份。②AI/智駕：當前板塊估值處于歷史低位，比亞迪智能化兜底推出后有望逐步提升城區(qū)NOA使用率、后續(xù)FSD入華推進亦有望成為板塊系統(tǒng)性情緒修復(fù)的潛在催化劑，推薦地平線機器人（PS不到10倍）、禾賽（物理AI預(yù)計Q2貢獻收入），建議關(guān)注速騰聚創(chuàng)（比亞迪激光雷達核心供應(yīng)商）、小馬智行、文遠知行、千里科技。③AIDC液冷：全年液冷訂單明確，繼續(xù)推薦敏實集團、銀輪股份、凌云股份，建議關(guān)注飛龍股份、中鼎股份。
3、重卡：油價下探，亞非地區(qū)需求有望恢復(fù)，內(nèi)銷表現(xiàn)依然不弱，繼續(xù)重點推薦重汽，AIDC繼續(xù)推薦濰柴、銀輪，建議關(guān)注動力新科、天潤工業(yè)。
一、行業(yè)數(shù)據(jù)
5月乘用車批發(fā)、零售銷量同比下滑、環(huán)比增長。5月乘用車批發(fā)225萬輛，同比-4.2%，環(huán)比+5.8%，狹義乘用車批發(fā)223萬輛，同比-4.3%，環(huán)比+5.6%；國產(chǎn)乘用車零售148萬輛，同比-19.7%，環(huán)比+9.4%；乘用車出口銷量81萬輛，同比+73%，環(huán)比+1.8%；估算庫存變動-3.9萬輛，同比-7.8萬輛，環(huán)比-1.7萬輛。
6月上旬行業(yè)折扣環(huán)比微升。折扣率9.5%，同比-1.1PP（6/10），環(huán)比+0.2PP（5/25）。折扣金額環(huán)比微降：折扣金額21971元，同比-1839元（6/10），環(huán)比+1054元（5/25）。折扣率變動環(huán)比較大的主流品牌：華晨寶馬-4.8PP、一汽通用凱迪拉克-2.0PP、北京奔馳-1.5PP、上汽大眾-1.4PP、一汽大眾奧迪-0.8PP。
截至2026年6月18日，
1)碳酸鋰：2Q26均價17.40萬元/噸，同比+167%、環(huán)比+13%；最新16.72萬元/噸，較上周末+0.35%；
2)冷軋普通薄板(截至6月5日)：2Q26均價4003元/噸，同比-1%、環(huán)比+1%；最新4008元/噸，較5月29日-0.60%；
3)鋁：2Q26均價2.44萬元/噸，同比+21%、環(huán)比+1%；最新2.39萬元/噸，較上周末0.42%；
4)銅：2Q26均價10.31萬元/噸，同比+32%、環(huán)比+2%；最新10.52萬元/噸，較上周末+1.83%；
5)天然橡膠：2Q26均價1.73萬元/噸，同比+20%、環(huán)比+17%；最新1.77萬元/噸，較上周末+1.55%；
6)鈀：2Q26均價351元/克，同比+33%、環(huán)比-19%；最新322元/克，較上周末+5.76%；
7)銠：2Q26均價0.23萬元/克，同比+64%、環(huán)比-15%；最新0.20萬元/克，較上周末持平；
8)聚氯乙烯PVC：2Q26均價0.51萬元/噸，同比+4%、環(huán)比持平；最新0.47萬元/噸，較上周末-1.42%；
9)純堿：2Q26均價1196元/噸，同比-6%、環(huán)比-1%；最新1127萬元/噸，較上周末2.68%；
10)天然氣：2Q26均價0.59萬元/噸，同比+32%、環(huán)比+41%；最新0.63萬元/噸，較上周末+1.13%；
11) 95#汽油(截至6月10日)：2Q26均價9.57元/L，同比+12%、環(huán)比+9%；最新8.98元/L，較5月31日-0.99%。
12) DRAM:DDR5：2Q26均價40.47美元，同比+624%、環(huán)比+9%；最新價格46.00美元，較上周末+2.98%。
13) DRAM:DDR4：2Q26均價64.92美元，同比+1181%、環(huán)比-5%；最新價格67.15美元，較上周末+1.90%。
14) NANDFlash(截至6月8日)：2Q26均價20.31美元，同比+296%、環(huán)比+119%；最新價格26.55美元，較6月1日+9.16%。
二、行業(yè)要聞
1) 6月13日，全新深藍S07增程版上市，共推出230Max+、230Ultra、300Ultra三大版本，限時優(yōu)惠價15.49萬-17.19萬元。（財聯(lián)社）
2) 6月16日，零跑汽車全新C系列上市，共推出全新C10、全新C11及全新C16三款車型，17款C系產(chǎn)品，售價12.58萬-16.98萬元。（財聯(lián)社）
3) 6月17日，比亞迪大唐EV正式上市，新車共推出四款配置車型，售價區(qū)間23.99萬-30.99萬元。（財聯(lián)社）
三、市場表現(xiàn)
本周汽車板塊漲幅+0.56%，板塊排名10/29。本周指數(shù)漲幅情況：上證綜指+1.46%、滬深300 +3.44%、創(chuàng)業(yè)板指+11.02%、恒生指數(shù)-3.21%；本周汽車指數(shù)漲幅情況：汽車板塊+0.56%、零部件+2.53%、乘用車-3.61%、商用車+2.02%、流通服務(wù)-2.39%。
四、風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期、地緣政治波動、汽車行業(yè)銷量不及預(yù)期、新車上市
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