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核心觀點(diǎn)
　　板塊表現(xiàn)：上周（20260615-20260618）滬深300漲3.44%，建材子板塊漲跌互現(xiàn)，其中玻纖行業(yè)最為明顯（32.42%）。個(gè)股中，國(guó)際復(fù)材（+43.78%）、中材科技（+30.09%）、中國(guó)巨石（+28.57%）、旗濱集團(tuán)（+23.50%）、四方達(dá)（+20.62%）漲幅居前。
　　核心觀點(diǎn)：上周滬深300漲3.44%，建材指數(shù)漲12.04%，電子布和玻璃基板前三天加速上行，周三晚板塊內(nèi)公司密集發(fā)布異動(dòng)公告，玻璃基板周四有所回落，但中報(bào)業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的電子布龍頭股價(jià)仍較為堅(jiān)挺。我們認(rèn)為后續(xù)電子布和玻璃基板仍值得重點(diǎn)關(guān)注，其中電子布主要受益于產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)漲價(jià)和中報(bào)潛在高增。此外，部分科技外溢品種，同樣值得關(guān)注。近期傳統(tǒng)地產(chǎn)鏈品種表現(xiàn)偏弱，一方面地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)環(huán)比呈現(xiàn)季節(jié)性的回落，另一方面，考慮到Q1的沖量，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)建材Q2的收入和業(yè)績(jī)表現(xiàn)有一定擔(dān)心。我們認(rèn)為雖然Q2基本面仍有一定不確定性，但消費(fèi)建材此前下跌后，龍頭市值已具備非常好的中長(zhǎng)期布局價(jià)值，且展望后續(xù)，成本端壓力有望回落，收入基數(shù)仍在下行，下半年基本面向上的概率較高，而中長(zhǎng)期看，我們繼續(xù)認(rèn)為消費(fèi)建材經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)已現(xiàn)，后續(xù)若地產(chǎn)銷(xiāo)售轉(zhuǎn)好，消費(fèi)建材或迎來(lái)布局機(jī)會(huì)。
　　地產(chǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：5月新開(kāi)工當(dāng)月降幅收窄，其余數(shù)據(jù)有一定回落。1—5月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降16.2%，增速環(huán)比-2.5pct；新房銷(xiāo)售面積同比下降10.8%，增速環(huán)比-0.6pct；銷(xiāo)售額同比下降13.5%，增速環(huán)比+1.1pct；新開(kāi)工面積同比下降22.6%，增速環(huán)比-0.6pct；竣工面積同比下降23.4%，增速環(huán)比+0.6pct。5月單月，開(kāi)發(fā)投資同比-24.9%，增速環(huán)比-4.8pct；銷(xiāo)售面積同比14.1%，增速環(huán)比-3.8pct；銷(xiāo)售額同比-9.8%，增速環(huán)比-1.78pct；新開(kāi)工面積同比-24.7%，增速環(huán)比+2.4pct；竣工面積同比-19.6%，增速環(huán)比-0.6pct。我們認(rèn)為當(dāng)前地產(chǎn)數(shù)據(jù)仍在尋底過(guò)程，展望下半年，基數(shù)的下降有望為數(shù)據(jù)的改善提供一定基礎(chǔ)。
　　本周推薦組合：三棵樹(shù)、東方雨虹、旗濱集團(tuán)、海螺水泥、中國(guó)巨石。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、地產(chǎn)市場(chǎng)超預(yù)期下滑、原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)