>> 東證期貨-鐵礦供需弱穩(wěn)，預(yù)期延續(xù)弱勢震蕩-260620
| 上傳日期： |
2026/6/22 |
大小： |
20779KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
許惠敏 |
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周度觀點
供應(yīng)：本周全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比收縮，3346.90萬噸（-5.64%)﹔其中澳洲發(fā)運量為2027.70萬噸，環(huán)比減少71.80萬噸(-3.42%);巴西發(fā)運量為870萬噸，環(huán)比增加50.2萬噸(+6.12%)﹔澳巴合計發(fā)運量為2897.70萬噸，環(huán)比減少21.60萬噸（-0.74%)。本周中國45港鐵礦到港量2726.40萬噸，環(huán)比減少4.80萬噸（-0.18%)。發(fā)運量環(huán)比回落，受降雨及鋁土礦因素干擾，但整體仍處高位，持續(xù)釋放供應(yīng)壓力。
需求：全國247家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率維持高位，為90.81%，環(huán)比增加O.52%(+0.58%);247家鋼鐵企業(yè)日均鐵水產(chǎn)量為242.24萬噸，環(huán)比增加1.38萬噸〈+0.57%)﹔此外，247家鋼廠盈利比例為55.84%，環(huán)比持平。終端訂單持續(xù)走弱，雙焦現(xiàn)貨堅挺壓縮鋼廠利潤，鐵水產(chǎn)量預(yù)計短期維持持平，需求端支撐不足。
庫存：中國45港鐵礦庫存維持在16557.37萬噸，環(huán)比減少6.84萬噸（-0.04%)﹔中國47港鐵礦庫存17311.26萬噸，環(huán)比增加20.66萬噸(+0.12%)。港口現(xiàn)貨壓力偏大，買盤意愿一般，現(xiàn)貨累庫態(tài)勢延續(xù)，去庫節(jié)奏緩慢。
基差：主力合約結(jié)算價回落至746.00元/噸，環(huán)比減少20.50元/噸(-2.67%)﹔基差為-7.76元/噸，環(huán)比減少6.91元/噸（+815.03%);普氏鐵礦石價格指數(shù)為99.25美元/干噸，環(huán)比減少2.25美元/千噸（-2.22%)﹔主力合約螺礦比維持4.201。礦價持續(xù)下跌后貿(mào)易商普遍微虧，甩貨壓力放緩，基差結(jié)構(gòu)維持相對均衡，未出現(xiàn)極端偏離。
價差：9-1價差10元/噸,環(huán)比減少5.5元/噸;1-5價差維持10.50元/噸;5-9價差-20.5元/噸。運費價格快速回落，回吐前期地緣沖突帶來的支撐，成本端支撐下移，價差空間被壓縮。
主要邏輯：本周鐵礦石價格延續(xù)弱勢下跌，雙焦提漲導(dǎo)致鋼廠利潤進一步壓縮，成材訂單疲軟制約鐵水回升。供應(yīng)端雖受降雨及鋁土礦擾動出現(xiàn)回落，但整體發(fā)運仍維持高位，港口庫存壓力持續(xù)。盡管礦價已跌破關(guān)鍵成本線，部分投機資金開始嘗試抄底盤，但估值尚未觸及絕對底部。綜合來看，供需矛盾有限，但鋼廠虧損預(yù)期下礦價仍有緩慢兌現(xiàn)下行壓力，預(yù)計下方空間收窄，市場將維持弱勢震蕩格局.
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